Índice

Introducción

En América Latina, el número de personas de 60 años o más superará por primera vez al de niños, niñas y adolescentes menores de 15 años en 2036, según la Cepal. Este acelerado cambio demográfico, sumado a las elevadas tasas de informalidad que registra el mercado del trabajo en la región, conforma un combo que ejerce una presión creciente sobre los sistemas de pensiones.

Tanto los esquemas de reparto como los de capitalización individual están en el ojo de la tormenta. Por un lado, los sistemas estatales constituyen uno de los principales factores de desequilibrio de las cuentas públicas en varios países latinoamericanos. Por el otro, los regímenes privados continúan entregando bajas remuneraciones y, en algunos casos, están lejos de garantizar niveles de cobertura adecuados.

"Los cambios demográficos han provocado que los sistemas de reparto de la región entren en problemas financieros y actuariales, y, ante esto, muchos países adoptaron sistemas de capitalización individual", dice Diego Valero, presidente de la consultora de pensiones Novaster. "[Pero] las tasas de cotización siguen siendo bajas en América Latina, lo que, junto con la escasa densidad de cotización [carreras profesionales no continuadas y períodos sin cotización], ha provocado que las pensiones que pagan estos nuevos sistemas de capitalización individual sean bajas y menores a lo que los sistemas insostenibles de reparto pagaban".

Estos déficits vienen impulsando reformas a los sistemas de pensiones en buena parte de América Latina. En este informe nos centraremos en los cambios que ya se concretaron y los que están en debate en Brasil, Chile, Argentina y Perú. Describiremos los sistemas actuales en esos países, cuáles son los cambios que se aplicaron en los últimos meses y cuáles podrían implementarse en el corto y mediano plazo. Además, analizaremos cuáles son los efectos de esas reformas sobre los fondos de pensiones.

Tabla: Envejecimiento de la población

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