Chile será "sin duda" el mercado número uno del mundo en rentas vitalicias

La población cada vez más informada de Chile, el aumento de la longevidad y el crecimiento de la clase media hacen prever un auge del mercado de ahorros de largo plazo en los próximos años, y las aseguradoras se encuentran en la mejor posición para sacar provecho, de acuerdo con un informe reciente del departamento de investigación del banco español BBVA.

Se espera que la población de Chile crezca 14,2% entre el 2010 y el 2050 para llegar a 19,6 millones de personas. Durante el mismo período, el porcentaje de la población sobre los 65 años crecerá de 9,2% a 24%, según el estudio.

Para saber lo que esto implica para el mercado chileno de rentas vitalicias, BNamericas conversó con Jonathan Callund, director general de la consultora de servicios financieros y previsionales más antigua del país, Callund y Compañía.

BNamericas: ¿Cuál es el futuro del mercado de las rentas vitalicias en Chile?

Callund: Chile va a ser sin dudas el mercado número uno del mundo en rentas vitalicias.

BNamericas: ¿A qué se debe eso?

Callund: La prima promedio para las rentas vitalicias en Chile es mayor que la del Reino Unido, que ha pasado de ser posiblemente el mayor mercado de rentas vitalicias del mundo a ser uno más de tantos, luego de un reciente dictamen que eliminó la obligación de que los jubilados adquieran una renta vitalicia.

En Chile la prima de renta vitalicia promedio bordea los US$80.000, mientras que en el Reino Unido es cercana a los US$65.000. Dada la madurez del sistema de administradoras de fondos de pensiones (AFP), la cantidad de receptores de rentas vitalicias que posiblemente se acercan a la edad normal de jubilación sigue expandiéndose.

Hay alrededor de 30.000 nuevos pensionados cada año en Chile, de los cuales un tercio adquiere una renta vitalicia y el resto opta por el retiro programado. De estos últimos alrededor de un tercio puede cambiarse a una renta vitalicia dentro de los siguientes dos a tres años. Los demás –alrededor de la mitad de quienes se jubilan– tienen ahorros insuficientes en el sistema, por lo que disminuyen el saldo en AFP hasta su expiración y entonces tienen derecho a una pensión mínima solidaria. 

Al mes de junio había cerca de 1 millón de pensionados en el sistema de AFP, de los cuales la mitad estaba recibiendo rentas vitalicias aseguradas y el resto optaba por el retiro programado. También había alrededor de 700.000 pensionados que se mantenían en los antiguos sistemas de caja –los sistemas de reparto que existían antes de la creación de las AFP en 1981– que administra el INP [Instituto de Previsión Social].

BNamericas: ¿Qué me puede decir de los cambios en el Reino Unido?

Callund: En el Reino Unido podías permutar el 25% de los activos acumulados al momento de jubilar y a los 75 años tenías que adquirir una renta vitalicia. Hace tres o cuatro meses esa norma cambió.

Debido a eso, Chile –junto con Colombia y Perú– es ahora uno de los últimos países del mundo donde las rentas vitalicias son fomentadas y obligatorias [junto con el retiro programado].

La mayoría de los países no tiene obligación de ofrecer rentas vitalicias, como el caso de Australia y EE.UU. Sin embargo, Dinamarca, Suiza y Canadá siguen fomentando las rentas vitalicias en lugar del pago de una suma global.

BNamericas: Entonces, en el Reino Unido no existe ahora obligación de adquirir una renta vitalicia mientras que en Chile sí, ¿es correcto?

Callund: Los chilenos no están obligados a adquirir una renta vitalicia, pero tampoco pueden optar a una suma global, a diferencia del Reino Unido y Australia. Ya sea que se trate de una renta vitalicia asegurada o de un retiro programado, los miembros del sistema están obligados a recibir cuotas mensuales. En el caso de una renta vitalicia, dicho miembro recibe garantías de longevidad y tasas de interés. Por otro lado, con el retiro programado la persona no tiene esas garantías sino que únicamente puede retirar una cantidad mensual en conformidad con su expectativa de vida al comienzo de cada período de 12 meses.

Si optan por no adquirir una renta vitalicia en el mercado local –y muchos lo hacen en el primer año o dos– pueden acceder al retiro programado. De hecho en este momento en que las tasas de interés están tan bajas tienden a esperar, pero al haber postergado la decisión en los últimos dos a tres años han salido perdiendo porque las tasas de interés de estas rentas vitalicias han seguido disminuyendo.

BNamericas: ¿Cree usted que en Chile pase lo mismo y se elimine la obligación de optar por una renta vitalicia o por el retiro programado?

Callund: No lo creo, pero es algo que podría ocurrir.

BNamericas: ¿Cuáles serían los beneficios de algo así?

Callund: Yo no veo ningún beneficio. Además, desde una perspectiva estatal, aquí en Chile no habría ningún beneficio. Tenemos que entender que Chile ofrece a los afiliados de las AFP y a los pensionados una garantía única por medio de la cual, en caso de que un proveedor de seguros llegara a quebrar y dejara de pagar las rentas vitalicias contratadas por los cotizantes de las AFP, el Estado intervendría y garantizaría el pago del 100% de la pensión mínima, y luego el 75% del monto de la pensión por sobre las 45 UF [índice reajustable de acuerdo con la inflación, US$1.857] mensuales.​

Pero no creo que algo así suceda.