Lo que gana YPF con la compra de Petrobras Argentina

Con YPF en conversaciones para adquirir los activos locales de su símil brasileña, Petrobras, BNamericas da una mirada a lo que significaría la transacción para la petrolera nacional argentina.

Además de aportar el 5% de la producción local de petróleo y gas, Petrobras Argentina posee activos de refinación, petroquímica, generación eléctrica y transporte de gas, señala un nuevo informe de la consultora Raymond James.

Las reservas hidrocarburíferas 1P de Petrobras en Argentina ascienden a 170 millones de barriles equivalentes de petróleo, según el informe, mientras que su producción promedia actualmente cerca de 62.000bep/d.

"[Petrobras Argentina] es dueña del 100% de la refinería Bahía Blanca (30.500b/d de capacidad) y de un 29% de la planta Refinor (20.400b/d de capacidad), lo que representa más o menos el 6% de la capacidad de refino total del país", según el estudio. "Además, posee 260 estaciones de servicio, que controlan el 6% de las ventas nacionales de diésel y gasolina".

En el frente petroquímico, Petrobras Argentina produce estireno, poliestireno y goma sintética, rubros en los que controla cuotas de mercado respectivas de 85%, 85% y 80%, agrega el informe.

Petrobras controla también el complejo termoeléctrico a gas de 825MW Genelba, la hidroeléctrica de 285MW Pichi Picún Leufú y una participación de 26% en TGS, la mayor transportadora argentina de gas natural.

IMPLICACIONES PARA EL SEGMENTO UPSTREAM

A pesar de su posición como uno de los principales productores de hidrocarburos en Argentina, el volumen extractivo de Petrobras -y del resto de las empresas- en el país ha venido disminuyendo de manera constante en los últimos años.

La filial de la brasileña ya vendió sus activos en la cuenca argentina Austral este año a la empresa local CGC por US$101mn como parte de un plan de desinversión de US$13.700mn anunciado anteriormente por la atribulada matriz de Río de Janeiro.

Desde entonces Petrobras ha aumentado el monto de venta de activos a US$15.100mn.

Por otra parte, YPF ha sido en el último tiempo la principal excepción al declive extractivo de Argentina y ha logrado elevar la producción de manera transversal en los últimos dos años.

Si el consorcio liderado por YPF que se interesa por los activos de Petrobras procede con la adquisición, la historia reciente sugiere probables aumentos de inversión y productividad.

YPF ha crecido de forma constante desde que el gobierno renacionalizara una participación accionaria de 51% tras expropiarla al grupo español Repsol.

La última gran adquisición de la petrolera argentina fue la compra por US$800mn de los activos locales de la estadounidense Apache en 2014, entonces el cuarto mayor productor de gas natural en el país. El acuerdo convirtió a YPF en el productor gasífero más grande de Argentina, por sobre la francesa Total.

El presidente ejecutivo de YPF, Miguel Galuccio (en la foto), señaló que la empresa tiene planes de invertir US$700mn en los próximos 10 años en Ysur, filial creada para administrar los activos de Apache en la austral provincia de Tierra del Fuego.

Los activos de Petrobras que saldrían a la venta incluyen operaciones en las cuencas Neuquén, San Jorge y Noroeste, según Raymond James, además de derechos de exploración en la cuenca Colorado Marina.