Índice

Introducción

Las mineras junior, un potente precursor de tendencias en la industria minera, han tenido cinco años difíciles. A medida que los precios de los metales básicos y preciosos dejaron atrás los niveles históricos del 2011, su suerte también se esfumó. La capitalización de mercado agregada de las mineras junior que cotizan en la bolsa TSX Venture Exchange (TSX-V) de Canadá se desplomó un 81% desde la cifra récord de C$42.000 millones de dólares canadienses (US$33.000 millones) en 2010 a un modesto C$7.760 millones en 2015. La ferviente actividad de financiamiento de mineras juniors alcanzó un peak de C$5.900 millones en la TSX-V en 2011, pero se desvaneció cuando los inversionistas perdieron drásticamente su apetito por las acciones de alto riesgo de las mineras junior de cara a los decrecientes precios de los commodities. En 2015, cuando el mercado tocó fondo, las juniors apenas lograron levantar C$1.090 millones en la TSX-V, cifra 81% más baja en comparación con el récord de 2011.

Las junior exploración recortaron sus gastos para sobrellevar la tormenta, los proyectos fueron puestos en espera y la actividad de exploración disminuyó. Del 2012 en adelante, los presupuestos globales de exploración anual -considerando las empresas major, intermedias, junior y estatales- fueron recortados por cuatro años consecutivos, cayendo de un máximo histórico de más de US$20.500 millones en 2012 a US$ 6.890 millones en 2016, según S&P Global Market Intelligence (S&P). Las empresas junior que ya se habían embarcado en proyectos de desarrollo buscaron fuentes de financiamiento alternativas. Muchas compañías junior dejaron de cotizar en la bolsa, fusionaron sus operaciones o fueron adquiridas por actores de tamaño intermedio o grande con finanzas más sólidas que aprovecharon la recesión para hacerse de nuevos activos a precios más bajos. Otros se mantuvieron a la espera de que surgiera una oportunidad. El número de empresas mineras transadas en la TSX-V cayó en alrededor de 300 a las cerca de 1.000 compañías que cotizan hoy.

Pero durante el último año y medio ha habido señales de vida. La mejora en los mercados de los commodities, partiendo con el oro desde el primer trimestre de 2016 y luego con los metales básicos desde el último trimestre de 2016, ha dado lugar a una renovada actividad en la TSX-V, mercado que tiene el mayor listado de empresas mineras junior.

Perforación en el proyecto de plata Juanicipio en México. Fuente: MAG Silver

"El primer semestre de 2017 fue muy positivo para la TSX-V", dice Orlee Wertheim, titular de desarrollo de negocios de los mercados TSX y TSX-V. "Hubo un aumento de 86% a C$1.900 millones en los montos recaudados en la TSX-V en comparación con el primer semestre de 2016. Estamos viendo un aumento mayor en términos de financiamiento en el mercado de riesgo que en la bolsa TSX, lo cual es realmente interesante. Esto indica que la gente está interesada en la exploración en estos minutos".

Los datos de S&P indican que los fondos se están traduciendo en una mayor actividad de exploración. "Nuestro índice de portafolio de actividad, que mide la exploración y desarrollo, se empinó en el segundo trimestre de 2017 a su nivel más alto desde el tercer trimestre de 2013", señaló Chris Hinde, director de informes del segmento de minería y metales de S&P en un webcast realizado en agosto. Se registró un salto significativo en el número de proyectos que reportaron resultados de perforación, mientras que los nuevos programas de perforación registrados en el mundo subieron de 57 en el primer trimestre del año a 70 en el segundo trimestre, según Hinde. Tras cinco años más bien lúgubres, ¿el futuro parece más atractivo para las mineras junior?

Foto de portada: Muestreo en el proyecto Cajueiro en Brasil. Fuente: Altamira Gold

Panorama: Una década de financiamiento minero en el TSX-V

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