Desaceleración de industria y escasez de combustible afectarían PIB de México en 1T

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Lunes 11 de febrero, 2019

La producción industrial de México mostró una contracción interanual de 2,5% en diciembre, según el instituto de estadísticas Inegi, muy por debajo de las estimaciones, mientras la evidencia indica que la industria ha traspasado la debilidad al 1T19.

En una nota de investigación, el banco local Banorte señaló que la cifra era mucho peor que su predicción de -1,8% y la estimación de consenso de -1,6%.

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"La sorpresiva contracción de la producción industrial mexicana en diciembre significa que el sector fue más débil en el 4T de lo que nosotros —y probablemente la oficina de estadísticas— pensábamos", dijo Edward Glossop, analista para América Latina de la firma de investigación Capital Economics. "Como resultado, hay una buena probabilidad de que la cifra preliminar de crecimiento del PIB del 4T de 0,3% se revise a la baja", sugiriendo que la estimación final del 25 de febrero podría terminar en 0,1-0,2% trimestral

Banorte coincidió con la posibilidad de un menor resultado del PIB en el 4T18 y agregó: "Creemos que la actividad industrial se encuentra limitada al alza y probablemente se mantenga débil al menos en el 1T19 ante la desaceleración de la actividad manufacturera y comercial global así como por afectaciones a las cadenas de suministro locales".

La incertidumbre comercial continúa, con el mercado enfocado en las negociaciones entre EE.UU. y China, que en caso de no alcanzar un acuerdo podría generar costos adicionales a partir del 1 de marzo, según Banorte.

"Por el contrario, otros indicadores basados en encuestas no han mostrado un deterioro adicional, tal como la confianza empresarial, el IMEF manufacturero y el ISM estadounidense de enero", indicó el banco. "En este sentido, aunque es muy probable que la actividad industrial se mantenga débil al inicio de 2019, las condiciones de demanda doméstica continúan siendo relativamente favorables, particularmente en términos del consumo privado, lo cual ayudará a establecer un piso para el desempeño de la actividad industrial después del desvanecimiento de los recientes choques temporales ya mencionados".

PIB GOLPEADO POR CUMBUSTIBLE Y BLOQUEOS

Banorte advirtió también sobre el impacto potencial en el PIB de los esfuerzos del gobierno para detener el robo de combustible —que provocó escasez— y los recientes bloqueos ferroviarios realizados por trabajadores en el estado de Michoacán.

Los problemas, que también conllevan riesgos para variables como el desempleo, podrían afectar al PIB hasta en tres décimas de punto porcentual este año, según el centro mexicano de estudios económicos CEESP.

Los costos económicos acumulados hasta ahora son importantes y podrían mantenerse durante gran parte del año dado el tiempo que tarda revertirlos, lo que refuerza la expectativa de que la economía crecerá por debajo del 2% este año, indicó CEESP en un informe semanal.

Al comentar sobre otras políticas de la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador, CEESP manifestó que los nuevos programas que distribuyen recursos públicos, principalmente programas de asistencia, no se traducen en crecimiento económico, mientras que aquellos que involucran inversiones en infraestructura pueden tener un impacto directo como estímulo para la inversión privada y la generación de empleo, así como el aumento de la base imponible.

Los esfuerzos de AMLO para eliminar la corrupción, cancelar el nuevo aeropuerto internacional de Ciudad de México, implementar una nueva política energética relacionada con la estatal Pemex, así como la cancelación de las subastas de electricidad y una revisión de las concesiones mineras, se combinan con la escasez de combustible y los bloqueos ferroviarios para generar un débil crecimiento del PIB en la primera parte del año, añadió CEESP.