
Generadoras peruanas disfrutan alto flujo de efectivo y previsibilidad y estabilidad de ingresos y ebitda
Este comunicado de Fitch Ratings se publicó usando un sistema automático de traducción.
Fitch Ratings-Nueva York/Bogotá-10 de octubre de 2022: Para las empresas generadoras peruanas (gencos), las posiciones contratadas impulsan los flujos de efectivo, según un nuevo informe de Fitch Ratings.
“Gencos con fuertes posiciones contratadas a través de acuerdos de compra de energía en Perú generalmente generan sólidos flujos de efectivo de las operaciones”, según Eva Rippeteau/Directora. “Cada genco utiliza el mercado spot para el saldo de energía vendido. La mayoría de los acuerdos de energía comprada están indexados al dólar estadounidense y a los precios del combustible, lo que transfiere efectivamente cualquier volatilidad de costos variables a los compradores, lo que proporciona ingresos aún mayores y previsibilidad y estabilidad del EBITDA”.
Los gencos peruanos con estructuras de costos flexibles logran una mayor rentabilidad y generación de flujo de efectivo, particularmente en períodos de volatilidad de los precios de las materias primas.
Los gencos peruanos promulgaron un desapalancamiento material en los últimos años, y se espera un mayor desapalancamiento en algunos casos. La amortización de la deuda, junto con la generación sostenida de flujo de caja, debería permitir a Fenix y Kallpa reducir el apalancamiento bruto, medido como deuda total/EBITDA, a 4.0x. Orazul y Nautilus Inkia Holdings SCS, la empresa matriz de Kallpa y Orazul, se estabilizó en alrededor de 5.0x, sin embargo, Inkia puede alcanzar un menor apalancamiento en el corto plazo.
Los generadores con una combinación diversa de generación, combustibles o insumos son más capaces de mitigar los riesgos relacionados con los precios de las materias primas y el clima. La diversa capacidad de generación termoeléctrica e hidroeléctrica de Kallpa se compara favorablemente con sus pares de un solo activo Fénix y Orazul.
La generación de energía de Perú se divide principalmente entre hidro y termo. Las centrales hidroeléctricas suelen generar alrededor del 57 % de la electricidad del país, a pesar de que representan solo el 39 % de la capacidad efectiva de la red. Las centrales termoeléctricas representan alrededor del 38% de la generación y el 56% de la capacidad instalada. La energía solar y eólica representan el 5% restante de la generación y la capacidad.
El entorno regulatorio de energía en Perú proporciona un mercado transparente y estructurado libre de influencias políticas y que apoya las tarifas basadas en costos.
Para obtener más información, un informe especial titulado “Empresas peruanas de generación eléctrica: revisión por pares” está disponible en el sitio web de Fitch Ratings en www.fitchratings.com .
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