Fitch asigna calificación BB a bonos por US$200mn de SMI

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Jueves 24 de octubre, 2013

Fitch Ratings asignó una calificación BB a la propuesta de hasta US$200mn en bonos no garantizados del fabricante peruano de envases de PET San Miguel Industrias PET (SMI), indicó la agencia de riesgo crediticio en una nota de investigación.

Los fondos obtenidos se destinarán principalmente a refinanciar la línea de crédito puente de la compañía y a propósitos corporativos generales. La perspectiva es Estable.

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La calificación refleja la posición líder del mercado de SMI en Perú, impulsada por una creciente clase media y un mayor consumo de refrescos. La compañía genera cerca del 80% de las ventas de Perú, incluidas las exportaciones. SMI también tiene operaciones en Ecuador, Panamá, El Salvador y Colombia.

Fitch además se refirió a los riesgos de concentración de SMI -ocho clientes principales dieron cuenta de aproximadamente el 66,9% de los volúmenes de venta en el 2012-, especialmente si las embotelladoras no renuevan contratos o comienzan a incorporar aún más sus propias operaciones verticalmente (inyección y soplado). Sin embargo, SMI ha demostrado su capacidad para renovar sus contratos de largo plazo a través de los años.

La agencia espera que SMI aumente el gasto de capital durante los próximos dos años, pero proyecta un flujo de caja libre positivo y, por lo tanto, un rápido desapalancamiento. También destacó la estable rentabilidad de la compañía y el positivo apoyo del accionista Nexus Group, el cual inyectó recientemente US$22mn.