AFP chilenas avanzan con activos alternativos

Las administradoras de fondos de pensiones privadas chilenas, denominadas AFP, esperan que las nuevas reglas que les permiten invertir directamente en activos alternativos ayuden a impulsar los rendimientos y diversificar aún más sus carteras. Sin embargo, el camino no está libre de desafíos.

Esa es una de las principales conclusiones de la conferencia organizada en la capital chilena, Santiago, por la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP).

El año pasado, las seis AFP chilenas recibieron autorización del regulador del sector, SP, para invertir en este tipo de activos, que incluye bienes y servicios de infraestructura. Cada empresa debe primero elaborar una política de inversión y luego obtener la aprobación de las autoridades, algo que cuatro AFP ya han hecho.

Los desafíos clave consideran la capacitación y organización de equipos de inversión especializados, la implementación de políticas y la actualización de los procedimientos internos, se informó durante la conferencia. Otro consiste en la preparación ante posibles grandes migraciones de miembros de las AFP de un fondo basado en riesgo a otros.

Las AFP ya invierten indirectamente en activos alternativos y tienen aproximadamente US$5.340mn de este tipo de activos bajo administración. El total de activos bajo administración a fines de agosto era de US$201.000mn, según datos de SP.

Las inversiones alternativas tienen el potencial de proporcionar mayores rendimientos que los vehículos de inversión tradicionales, pero tienden a implicar un mayor nivel de riesgo.

SP introdujo cambios regulatorios como parte de los esfuerzos para ayudar a abordar el problema de la caída de los rendimientos de las inversiones y para ayudar a los actores a diversificar sus carteras.

Entre los otros oradores de la conferencia de FIAP estuvo Francisco Guzmán, director de inversiones de AFP Capital, primera administradora de fondos de pensiones en el país en implementar una política de inversión y gestión de riesgos asociada.

Guzmán planteó el problema del tamaño de las pensiones y la tendencia general de los retornos fuertes pero decrecientes observados en Chile en las últimas décadas.

En su opinión, el desafío es muy importante y hay conciencia al respecto y que como AFP se han estado preparando para aprovechar la oportunidad.

En su intervención indicó que la intención de la AFP es mejorar las pensiones futuras mediante la inversión en activos alternativos.

AFP Capital se encuentra en la fase de evaluación de inversión de activos alternativos, se anunció en la conferencia.

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El sistema de fondos de pensiones privadas de Chile se inició en 1981 y durante esa década los rendimientos anuales reales promedio bordearon el 12%. Desde entonces, el rendimiento de la inversión se ha debilitado debido a factores tales como tasas de interés más bajas y rendimientos de los instrumentos de deuda. En los 12 meses hasta agosto de 2018, el rendimiento real promedio de los ahorros en el fondo C, el fondo de riesgo intermedio del sistema, fue de 2,51%.

Para agravar el problema de los rendimientos más pequeños hay una mayor esperanza de vida y problemas como el tamaño de la contribución y las brechas.

Un aumento de un punto porcentual en los retornos durante la vida laboral de un afiliado podría aumentar el tamaño de su pensión hasta en un 25%, según se informó en la conferencia.

El presidente chileno, Sebastián Piñera, tiene previsto presentar un proyecto de ley de reforma de pensiones este trimestre que requerirá que los empleadores comiencen a contribuir a los fondos de pensiones de los trabajadores.

Las AFP también han alentado a sus miembros a ahorrar en fondos de ahorro voluntario para ayudar a aumentar el tamaño de sus pensiones.