Outlook 2018: ¿Se consolidarán al fin las telecomunicaciones en Brasil?

Las conversaciones sobre la consolidación del mercado brasileño de telecomunicaciones datan de varios años, como pueden ver aquí y aquí, pero en 2017 estos rumores del mercado adquirieron un impulso significativo y podrían ser una realidad el próximo año.

Dos empresas de telecomunicaciones están listas para ser objeto de compra: Oi, la cuarta mayor empresa del rubro de Brasil; y Nextel Brasil.

Vivo de Telefónica, América Móvil Brasil (del grupo Claro), TIM de Telecom Italia y Oi dominan las telecomunicaciones del país.

En junio de 2016, la carioca Oi solicitó la mayor protección judicial de América Latina al adeudar más de 64.000mn de reales (US$19.500mn). Oi es el único operador de telecomunicaciones a nivel nacional.

Después de 18 meses de negociaciones complejas, Oi tenía un plan de reestructuración respaldado por la mayoría de sus acreedores en una asamblea masiva el martes, lo que la acerca a salir de la quiebra.

(BNamericas publicó una cronología para Oi poco después de que se aceptara su solicitud de protección judicial, que se puede leer aquí. También consulte nuestra Operator Serie de la empresa aquí).

En el curso de las conversaciones sobre protección ante la bancarrota han abundado los informes de que Oi sería adquirida por un inversionista con el tan necesario capital fresco. Las estatales China Telecom y China Mobile confirmaron su interés en la compañía.

Del mismo modo, la firma egipcia de telecomunicaciones Orascom, propiedad del empresario multimillonario Naguib Sawiris, dijo que estaba listo para inyectar dinero en Oi.

Tras la aprobación del plan de reestructuración, el presidente ejecutivo de Oi, Eurico Teles, dijo que la compañía "está lista para cualquiera que esté dispuesto a comprarla".

Sin embargo, una posible adquisición de Oi solo sería posible después de que la compañía supere los problemas legales que probablemente se presentarán en contra del plan de reestructuración.

El presidente ejecutivo de América Móvil Brasil, José Félix, ha insistido en que el mercado brasileño de telecomunicaciones no puede tener más de tres empresas nacionales, especialmente si tienen operaciones superpuestas. Para el ejecutivo, la consolidación no solo es bienvenida, sino necesaria.

El analista de Fitch Alvim Lin está de acuerdo. A medida que el mercado evoluciona y la lucha por participación de mercado se intensifica, el panorama competitivo global se vuelve más complicado.

"El mercado móvil obviamente está muy maduro en la mayoría de los mercados claves de América Latina como Brasil, Argentina y Chile. Si la industria es madura, el entorno competitivo se vuelve más intenso mientras los operadores intentan captar cuota de mercado", dijo Lin a BNamericas.

"A medida que el mercado madure más, habrá un impulso más fuerte para la consolidación de la industria porque es económicamente lógico para los operadores. Brasil es un mercado maduro y un mercado de cuatro actores no es realmente saludable, y esto se refleja en la situación de Oi", agregó.

Cuándo y cómo suceda la consolidación dependerá del entorno reglamentario, comentó el experto.

NEXTEL

En el caso de Nextel, su destino está más o menos claro.

En junio, el grupo noruego ICE (anteriormente AINMT) y el controlador de Nextel Brasil, NII Holdings, firmaron un acuerdo en que el primero se comprometió a invertir US$50mn para obtener un 30% de Nextel.

Según el acuerdo, cerrado un mes después, AINMT tendría la opción de invertir otros US$150mn en Nextel por una participación extra de 30%, logrando así una cuota controladora de 60%.

Pero ICE luego pidió más tiempo para estudiar si ejercía esa opción. La compañía condicionó la adquisición a la renegociación de la deuda de Nextel con bancos brasileños y chinos.

El 10 de noviembre Nextel reportó pérdidas operativas de US$30,7mn para el tercer trimestre, lo que contrasta con la ganancia de US$23,6mn del mismo período del año pasado. En tanto, los ingresos operacionales cayeron 21,7% a US$200mn.

Si la deuda se renegocia el próximo año, Nextel será controlada por ICE, y NII Holdings se habrá desprendido de su última operación latinoamericana.

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Además de Oi y Nextel, otro objetivo potencial, aunque más pequeño, es Cemig Telecom, del grupo energético brasileño Cemig.

Cemig se encuentra en medio de un programa de desinversión de 8.950mn de reales y Cemig Telecom está a la venta por unos 193mn.

El presidente ejecutivo de TIM, Stefano de Angelis, dijo en una llamada en julio con analistas que la red de fibra óptica de Cemig podría ser un activo interesante, pero condicionó la compra a la situación en el mercado. También mencionó el interés —que suele rumorearse— en una oferta por Oi, pero dijo que cualquier propuesta solo se presentaría después de un acuerdo definitivo con los acreedores.

"Miramos a Oi antes. Es una integración natural porque tiene una gran operación fija [Oi] y otra gran móvil [TIM]. Por supuesto tiene sinergias, pero TIM es uno de los acreedores de Oi y está interesado en resolver esto por el momento. Cuando la situación con Oi se centre una vez más en los aspectos comerciales y operativos, volveremos a evaluar la consolidación del mercado", señaló en la llamada de julio.

La última adquisición significativa en el mercado brasileño de telecomunicaciones tuvo lugar en 2014, cuando Telefónica compró el operador de línea fija GVT al grupo francés Vivendi por 7.200mn de euros.

ELECCIONES EN CAMINO

Desde el punto de vista de la industria brasileña general de TIC, las elecciones nacionales y estatales se convertirían en un obstáculo para las empresas, especialmente para aquellas de TI con contratos gubernamentales.

La razón es que los gobiernos enfrentan restricciones a la hora de contratar empresas o convocar licitaciones en años de elecciones, cuando los organismos gubernamentales locales y federales también están sujetos a límites en la obtención de préstamos para financiar proyectos de infraestructura.

Otro obstáculo es la Copa Mundial de la FIFA en junio de 2018, cuando todo el país estará concentrado en los esfuerzos de Brasil para ganar su sexto campeonato mundial y no en decisiones comerciales.

Por estos motivos, el calendario empresarial brasileño se comprimirá en una ventana de cuatro meses y medio: el mes de marzo posterior al del Carnaval más el segundo trimestre, como dijo recientemente el presidente de CA Technologies, Marcel Bekker, en una entrevista concedida a BNamericas

Desde un punto de vista positivo, se espera una mejora en las condiciones macroeconómicas, con la inflación y las tasas de interés bajo control, lo que podría estimular la demanda y calentar el mercado.