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Análisis

Bajo la lupa: la visión del nuevo timonel de Eletrobras

Bnamericas Publicado: viernes, 30 septiembre, 2022
Bajo la lupa: la visión del nuevo timonel de Eletrobras

Eletrobras, holding eléctrico brasileño recién privatizado, mantendrá sus principales filiales, lanzará un plan de retiro voluntario, se desprenderá de las participaciones minoritarias en activos no estratégicos y migrará al Novo Mercado de la bolsa de valores local B3, segmento para transar títulos de empresas que adoptan voluntariamente prácticas de gobierno corporativo complementarias a las exigidas por ley.

Estas directrices fueron anunciadas por el nuevo presidente ejecutivo de la compañía, Wilson Ferreira Junior, el jueves durante una conferencia de prensa.

“Ferreira Jr. dejó claro que el gobierno es ahora un accionista minoritario, no integra la parte controladora, por lo que no hay necesidad de sentarse con él para decidir dónde invertir”, dijo a BNamericas Flávio Conde, director de renta variable de Levante Ideias de Investimentos.

Entre los planes del grupo eléctrico está reforzar el área de comercialización para pequeños consumidores de energía con una carga de potencia de hasta 500kW.

“Creo que Ferreira Jr. utilizará su experiencia en CPFL para identificar a consumidores que pueden ingresar al mercado libre para venderles a mejores precios que la competencia”, precisó Conde.

El viernes, el Ministerio de Minas y Energía (MME) abrió una consulta pública sobre una ordenanza que permite a todos los consumidores de baja tensión comprar electricidad de cualquier proveedor. Hoy, estos consumidores tienen que comprar electricidad a la concesionaria eléctrica local.

El presidente ejecutivo de Eletrobras abordó además la optimización de provisiones por responsabilidades legales y cuestiones tributarias.

“Probablemente va a intervenir en el área legal y tomará una postura menos conservadora mediante la reducción de estas provisiones y la generación de ganancias no monetarias para incrementar las utilidades de la empresa”, indicó Conde.

Según el analista, es probable que la migración al Novo Mercado de la bolsa B3 conduzca a una potencial valorización de las acciones de Eletrobras, considerando la disminución de los riesgos políticos y el hecho de que los accionistas tendrán 100% de derechos de acompañamiento, frente al 80% actual. En consecuencia, cualquier inversionista que quiera tomar control de la empresa deberá hacer una oferta a todos los accionistas, pues todos son accionistas ordinarios y las acciones preferentes no existen en Novo Mercado.

Otro aspecto importante tratado en la rueda de prensa fue la optimización de la estructura de capital de Eletrobras.

“En mi opinión, quiso decir que en el pasado Eletrobras estaba obligada a entrar en proyectos con retornos por debajo del costo de capital y eso ya no será así, aunque cambie el gobierno”, agregó Conde.

Ferreira Jr. señaló que Eletrobras planea anunciar en noviembre un plan de retiro voluntario que estaría alineado con su intención de reducir costos y gastos. Estaría dirigido a empleados en edad de jubilar que aún están trabajando y a otros elegibles para jubilarse.

Eletrobras cuenta actualmente con 12.000 empleados.

Rafael Maluly Bombini, asesor de inversiones de DOM Investimentos, señaló que los principales efectos prácticos de la privatización de Eletrobras son la optimización de costos, nuevas oportunidades de crecimiento, mayor flexibilidad para negociar pasivos y mejoras en eficiencia fiscal.

“Con esto entiendo que la empresa debe mejorar significativamente su eficiencia en la renovación de concesiones [de generación, principalmente hidroeléctrica] con la salida del régimen de cuotas [bajo la MP 579, publicada por la administración de Dilma Rousseff con el fin de reducir las tarifas eléctricas]”, dijo a BNamericas.

En lo que respecta al crecimiento de su participación de mercado, Eletrobras podría encontrar alguna limitación debido a la autoridad antimonopolio de Brasil, CADE, ya que es extremadamente importante en los mercados de generación y transmisión.

“Además, Eletrobras acaba de consolidar y liquidar la deuda de Santo Antonio Energia, por lo que ya tiene una deuda relativamente alta que puede impedirle asumir nueva deuda”, advirtió Bombini.

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