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Análisis

Nuevo plan de negocios de Petrobras podría ser modificado por Lula

Bnamericas Publicado: jueves, 01 diciembre, 2022
Nuevo plan de negocios de Petrobras podría ser modificado por Lula

El nuevo plan de negocios de la petrolera estatal brasileña, Petrobras, probablemente será modificado por el gobierno entrante de Luiz Inácio Lula da Silva, dijo a BNamericas una fuente cercana al presidente electo.

Entre los principales cambios que se anticipan están capacidad adicional de refinación y una intervención más decidida en la transición energética, además de un reposicionamiento en el segmento de gas natural.

"La idea es monetizar más gas reduciendo la inyección y aumentando su uso costa adentro, lo que requerirá nuevas inversiones en gasoductos marinos e infraestructura de procesamiento", indicó la fuente.

El plan de la estatal supone un gasto de capital de US$78.000 millones en el período 2023-2027, 15% más que lo planteado en el plan de negocios anterior (2022-2026).

Según el plan, el segmento de exploración y producción recibiría el 83% del total, un punto porcentual menos que en el plan anterior, mientras que el 12% se destinaría a refinación, 3 puntos más.

El presal sigue siendo el foco primordial, con un 67% del gasto previsto para los próximos cinco años.

En tanto, Equatorial Margin debiera recibir el 50% del presupuesto de exploración de US$6.000 millones, por sobre el 38% consignado en el plan anterior.

Además del presupuesto de US$78.000 millones, Petrobras pretende destinar US$20.000 millones al fletamento de nuevas plataformas de producción.

Para 2027, la compañía considera 18 nuevas FPSO, de los cuales 11 serían arrendadas, 6 propias y uno no operada. El plan 2022-2026 apuntaba al inicio de operaciones de 15 FPSO, 9 fletadas y 6 propias.

Las nuevas plataformas en carpeta incluyen la FPSO para la revitalización del campo Albacora, la unidad P-83 (campo Búzios), la segunda FPSO del proyecto de aguas profundas Sergipe (SEAP 2) y la unidad BM-C-33 para un proyecto operado por Equinor donde Petrobras tiene una participación de 30%.

Las dos FPSO de Sergipe serán contratadas en la modalidad de fletamento y deberán transportar gas natural a través de un gasoducto de 18 millones de metros cúbicos diarios (Mm3/d) de capacidad, tarea cuya viabilidad técnica y económica se encuentra en análisis.

Después de 2027, Petrobras pretende contratar solo FPSO eléctricas para los campos Atapu (P-84) y Sépia 2 (P-85), con capacidad para producir 225.000b/d de petróleo y 10Mm3/d de gas natural.

La unidad de Atapu estará conectada a 13 pozos y la de Sépia a 14, mientras que los servicios de ingeniería, procura, construcción e instalación submarina se obtendrán a través de contratos integrados.

La cuenca Santos recibirá 11 nuevas unidades de producción, mientras que otras 5 se instalarán en la cuenca Campos. Con esto, se proyecta que las cuencas produzcan respectivamente 2,2 millones de barriles equivalentes de petróleo diarios (Mbep/d) y 900.000bep/d de aquí a 2027.

El nuevo plan de negocios propone perforar más de 300 pozos de desarrollo de producción, instalar y recoger más de 8.000km de tuberías y desmantelar 26 plataformas (12 fijas, 6 semisumergibles y 8 FPSO) y 2.500km de tuberías de elevación y líneas de flujo.

Otras 27 plataformas debieran ser desmanteladas entre 2028 y 2030.

La curva de producción en el período 2023-2027 se redujo en 100.000bep/d respecto del plan de negocios anterior y proyecta ahora 3,1Mbep/d para 2027, con una posible variación positiva o negativa de 4%.

Los costos de extracción considerados para los proyectos del postsal y del presal para el período son de US$10,7/bep y US$4,2/bep, respectivamente, mientras que el costo de producción se estima en US$33/bep.

REFINACIÓN

En el segmento de refinación, la prioridad del gasto de capital de US$9.200 millones será impulsar la eficiencia energética en las plantas de Petrobras y ofrecer productos de mayor calidad con menor huella de carbono, con énfasis en inversiones en biorrefinación.

El plan contempla inversiones en ocho nuevas unidades de procesamiento, además de seis proyectos de adaptación de gran escala en plantas. Una vez finalizados estos trabajos, se espera que la capacidad de procesamiento y conversión de refinación de Petrobras aumente en 154.000b/d y su capacidad de producción de diésel S-10, en más de 300.000b/d.

Está prevista también una nueva planta de lubricantes en el polo Gaslub, así como un segundo tren de refinación en la refinería Abreu e Lima (RNEST) y una planta de bioqueroseno de aviación en la refinería Presidente Bernardes (RPBC).

La capacidad de refino total de la compañía se calcula en 1,2Mb/d para 2027, la misma prevista en el plan anterior, la cual se basará en cinco plantas ubicadas en el eje Río de Janeiro-São Paulo.

Eso significa que el nuevo plan mantiene las refinerías Abreu e Lima (RNEST), Presidente Getúlio Vargas (Repar), Alberto Pasqualini (Refap) y Gabriel Passos (Regap) en el programa de desinversión de la empresa.

“Se mantiene la estrategia de conservar las principales refinerías y asegurar cambios estructurales en estas plantas, especialmente con miras a aumentar la capacidad de producción del diésel S-10 y comenzar la formulación de diésel R5, que cuenta con un 5% de diésel renovable a través de coprocesamiento", dijo a BNamericas Bruno Cordeiro, analista de inteligencia de mercado de StoneX.

El experto señaló que Petrobras tiene aparentemente la intención de mantener la política de precio de paridad de importación (PPI) del combustible, que empareja los precios internos con los del mercado internacional.

"La pregunta es si mantendrán la estrategia de los últimos meses de reajustar los precios con menor intensidad y causar rezagos con respecto al mercado internacional, o si se reformulará dicha política", agregó Cordeiro.

GAS Y ELECTRICIDAD

En el área de gas y electricidad, el plan 2023-2027 plantea la continuidad de la estrategia de comercialización del gas propio de Petrobras, con medidas alineadas con los aumentos de capacidad derivados de las inversiones en expansión de infraestructura y suministro de gas.

Se proyecta que la capacidad de tratamiento de gas de Petrobras crecerá de los actuales 66Mm3/d a 84Mm3/d, básicamente por la nueva unidad de procesamiento que comenzará a operar en 2024 en Gaslub.

En tanto, la capacidad de regasificación de la estatal se reducirá de 57Mm3/d a 50Mm3/d.

En cuanto a potencia térmica, Petrobras planea disponer para 2027 de una capacidad de generación de 3,6GWa con plantas a gas de alta eficiencia y de 5,1GWa para 2030, por debajo de los 5,6GWa actuales. El plan 2022-2026 estipulaba una potencia de 4GWa en 2026.

VENTAS Y LOGÍSTICA

El plan establece que el área de comercialización y logística intensificará las operaciones en mercados estratégicos en Brasil, además de continuar expandiendo y fortaleciendo su actividad en mercados externos mediante la captación de nuevos clientes y buscando mejores oportunidades para aumentar el valor del petróleo y los derivados de Petrobras.

Otro foco estará en mejorar la infraestructura logística eliminando cuellos de botella en el flujo de productos y petróleo, optimizar inventarios y reducir las emisiones de la flota. El gasto de capital previsto para el área en el plan es de US$1.600 millones.

ESG

En el plan de negocios 2023-2027 se contemplan inversiones por US$4.400 millones para las iniciativas bajas en carbono de la compañía: US$3.700 millones para proyectos que contribuyan a la descarbonización de operaciones (alcance 1 y 2); US$600 millones para actividades de biorrefinación (diésel renovable y bioqueroseno de aviación); y US$100 millones para investigación y desarrollo sobre nuevas competencias.

El programa de neutralidad en carbono de Petrobras y el fondo de descarbonización fueron reforzados en el nuevo plan con un presupuesto de US$600 millones, superior a los US$248 millones de la versión anterior.

Mientras tanto, Petrobras pretende profundizar sus estudios en nuevos negocios como energía eólica marina, captura de hidrógeno y carbono y biorrefinación.

DESINVERSIONES

Para mejorar la eficiencia operativa, el retorno sobre el capital y la generación de efectivo y, con ello, desplegar nuevas inversiones más acordes con la estrategia de la empresa, Petrobras pretende desinvertir en activos por entre US$10.000 millones y US$20.000 millones en el período de cinco años.

Mahatma Santos, investigadora del instituto brasileño de estudios petroleros Ineep, indicó que el anuncio de la venta de la refinería Isaac Sabbá (Reman), también divulgado el miércoles, y el nuevo plan de negocios reafirman la orientación estratégica actual de Petrobras.

“Una vez más, se reafirma el enfoque en generación de valor y pago de grandes dividendos a corto plazo, así como en la continuidad del proceso de desinversión y desverticalización de la empresa, con una fuerte concentración en exploración y producción, especialmente en desarrollo productivo”, dijo a BNamericas.

Santos añadió que, a pesar del aumento del presupuesto de capital, los US$78.000 millones siguen por debajo del plan de negocios 2019-2023, lo que demuestra que la empresa tiene una visión exclusivamente de corto plazo y está dando prioridad a altos dividendos y reducción de deuda.

“Entre enero de 2021 y septiembre de 2022, Petrobras distribuyó a sus accionistas US$53.700 millones, el 70% del capex anunciado ahora para los próximos cinco años”, recalcó.

Además, Santos considera que el gasto de US$4.400 millones para el área ambiental es demasiado tímido y está muy acotado a la descarbonización de sus actividades.

“La administración actual parece estar transfiriendo la responsabilidad de construir un plan de negocios que tenga como objeto la transición energética a la próxima gerencia”, concluyó.

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