Canadá , Brasil y México
Entrevista

Aura Minerals apuesta por Brasil

Bnamericas Publicado: lunes, 12 septiembre, 2022
Aura Minerals apuesta por Brasil

La minera de oro canadiense Aura Minerals planea ampliar sus operaciones en Latinoamérica con el objetivo de expandir su capacidad de producción y atraer a grandes fondos de inversión internacionales.

Este mes, cerrará la compra de una participación controladora en la australiana Big River Gold, que controla otro proyecto aurífero brasileño.

Brasil va a ser más importante para Aura, dijo a BNamericas su presidente ejecutivo, Rodrigo Barbosa, en esta entrevista. También se refiere al escenario global y detalla la estrategia de M&A de la compañía.

BNamericas: ¿Cuánto gastará Aura en Big River?

Barbosa: Esta adquisición [demandará] US$51,6 millones. Compraremos el 80% de Big River y el otro 20% quedará en manos de Dundee Resources, un prestigioso gestor de proyectos mineros canadiense.

La liquidación financiera de esta operación tendrá lugar el 20 de septiembre y contempla el desliste de las acciones de Big River de la bolsa australiana.

BNamericas: ¿Sumirán el proyecto brasileño Borborema como parte de la adquisición? ¿Qué planes tienen para los proyectos en curso?

Barbosa: Nuestro proyecto [brasileño] Almas va por buen camino, dentro del cronograma y del presupuesto. Almas debería comenzar a operar en abril de 2023.

Con respecto al proyecto Matupa y ahora al proyecto Borborema, evaluaremos dónde comenzar la construcción primero.

Originalmente esperábamos iniciarla en Matupa en el primer semestre de 2023, pero ahora con la compra de Big River evaluaremos con cuál empezar primero, Matupa o Borborema.

BNamericas: ¿Cuál será el factor clave para tomar la decisión?

Barbosa: Se decidirá luego de evaluar la ingeniería del proyecto, las instalaciones logísticas y las etapas de trámite de permisos.

Matupa se encuentra en etapas finales para obtener la licencia ambiental, mientras que Borborema ya cuenta con los permisos necesarios. Vamos a evaluar todos estos aspectos, pero no queremos empezar los dos proyectos al mismo tiempo. Aunque tenemos caja para financiar ambos, queremos crear un espacio de unos meses entre uno y otro.

BNamericas: ¿La empresa está interesada en más adquisiciones?

Barbosa: Actualmente, estamos equilibrados en cuanto a operaciones entre Brasil, Honduras y México.

Nuestra estrategia de crecimiento es expandirnos por todo el continente americano, especialmente en los países donde ya operamos. Podría decir que vemos a Brasil con mucho interés, porque la normativa del sector minero nos acomoda en comparación con otros países de la región.

Como mencioné, tenemos dos proyectos en desarrollo en Brasil en este momento y, mirando a mediano plazo, la tendencia es que Brasil adquiera mayor relevancia en nuestras operaciones.

BNamericas: ¿Qué mantiene a Aura interesada en más adquisiciones?

Barbosa: Desde que hicimos la oferta pública inicial, teníamos planes de alcanzar una producción de 400.000oz anuales de oro [a partir de 2024], pero con Borborema esta cifra probablemente se superará.

Después de evaluar el mercado, nos dimos cuenta de que las empresas de oro que producen más, por encima de 500.000oz o 600.000oz anuales, cotizan en bolsa con múltiplos más altos.

En reuniones con grandes fondos de inversión, me di cuenta de que a muchos fondos les gusta la tesis de inversión de Aura, pero la mayoría puede invertir solo en empresas más grandes, así que tiene sentido para nosotros ganar escala y acceder a un mayor número de inversionistas internacionales.

Sin embargo, es importante decir que queremos evaluar fusiones y adquisiciones que tengan una alta rentabilidad o retorno. Nuestro proyecto Almas, por ejemplo, tiene una tasa interna de retorno de 100%, Matupa tiene actualmente una tasa interna de retorno estimada en 60%.

BNamericas: ¿En qué etapa se encuentran los proyectos que les interesan?

Barbosa: Teníamos proyectos en etapas preoperativas en el radar. Ahora vamos a ver proyectos en otras etapas, o bien proyectos que estén en etapas tempranas de producción o etapas menos avanzadas, con inicio de producción dentro de tres años.

BNamericas: ¿Cómo financiarán los proyectos?

Barbosa: Aunque tenemos efectivo, vamos a salir a buscar al menos un 50% de las inversiones necesarias al mercado de capitales, tanto para el proyecto Matupa como para Borborema, y vamos a buscar ese financiamiento a partir del próximo año.

La idea es evaluar tanto el mercado de deuda internacional como el mercado interno. Aunque nuestros ingresos son en dólares, podemos captar fondos en el mercado de deuda brasileño mediante operaciones de canje.

El mercado de capitales brasileño se ha convertido en una alternativa de financiamiento para las empresas mineras debido a los avances en la normativa y en los modelos de garantías. Hay apetito por activos mineros entre los inversionistas locales.

BNamericas: ¿Cuál es la perspectiva del segmento aurífero, considerando el escenario internacional?

Barbosa: Vemos señales mixtas. Por un lado, el oro se beneficia en momentos de presiones inflacionarias, porque los inversionistas lo ven como activo que brinda protección. Por otro lado, las tasas de interés reales más altas llevan a invertir en activos distintos al oro.

BNamericas: ¿La inflación ha tocado techo?

Barbosa: Todavía no sé si lo peor ya pasó. En Brasil, vemos algunas señales de desaceleración de la inflación, mientras que en México y Honduras la presión sigue siendo alta.

Lo que hemos estado haciendo es mantener a nuestro equipo enfocado en presupuestos equilibrados para los proyectos. Hemos negociado con proveedores; hemos revisado los contratos de operación de minas, buscando siempre el control de los costos.

BNamericas: ¿Cuál es su percepción del sector minero en Latinoamérica?

Barbosa: Lo que veo en el sector minero de Brasil es que, en comparación con otros países latinoamericanos, está evolucionando en mecanismos legales y aumentando la seguridad jurídica en comparación con Chile, Perú y Colombia.

Brasil está fortaleciendo la agencia nacional de minería, el proceso de digitalización, la aprobación de leyes que faciliten el financiamiento. El país ha dado pasos muy importantes para desarrollar la minería.

Incluso con el escenario electoral, no espero cambios en las estimaciones optimistas, independientemente del gobierno que esté en 2023. Brasil es un país que está legalmente blindado de intentos de intervención del gobierno.

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