Colombia
Entrevista

Por qué el banco japonés SMBC apuesta por las carreteras colombianas

Bnamericas Publicado: jueves, 16 junio, 2016
Por qué el banco japonés SMBC apuesta por las carreteras colombianas

Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) es uno de los bancos privados más activos en el llamado programa 4G de Colombia, que tiene como meta la construcción y concesión de más de 8.000km de carreteras por hasta US$15.000 millones (mn).

Luego de un largo período sin noticias sobre la marcha de decenas de proyectos han comenzado a surgir nuevos acuerdos de financiamiento que podrían acelerar el proceso y generar negocios indirectos para bancos grandes y pequeños.

Y se trata de negocios relativamente seguros, explica David González, director y jefe de infraestructura en el área de financiación de proyectos para América Latina de SMBC.

BNamericas dialogó con el experto, quien asegura que el modelo colombiano debería ser analizado por otros países de la región con intenciones de acelerar el desarrollo de infraestructura con el respaldo del sector privado. Esta fórmula es cada vez más necesaria en momentos en que las arcas fiscales de la región sufren los efectos de los bajos precios de los commodities​.

BNamericas: ¿Cómo se compara esta experiencia de financiación de proyectos en Colombia con lo que ocurre en otras regiones del mundo en términos de tiempo?

González: Se compara muy mal, porque en Norteamérica puedes cerrar esta negociación en dos a cuatro meses, en otras regiones de América Latina, en unos seis. En Colombia podrías tardar unos 12 meses o año y medio, en algunos casos. En otros países, las negociaciones pueden prolongarse por hasta dos años.

BNamericas: ¿Y cuáles serían las razones?

González: Se trata de una combinación de varios factores: un contrato de concesión nuevo, los gobiernos no tienen tanta experiencia manejándolos, los bancos locales carecen de conocimientos relativos a financiación de proyectos, etc. En Colombia, el concepto es reciente y los actores clave como abogados, patrocinadores y bancos también tienen una curva de aprendizaje. Los patrocinadores locales están acostumbrados a hacer las cosas de manera diferente y los bancos internacionales de alguna manera también están adaptándose y conociendo el mercado local.

BNamericas: Algunos proyectos fueron concebidos hace casi cuatro años con proyecciones de tránsito y macroeconómicas mucho más auspiciosas que las que se pueden hacer ahora en 2016. ¿No preocupa eso a quienes financian proyectos de 4G?

González: Esos proyectos siempre han sido pensados con períodos de concesión largos. Si se da un año o dos años de diferencia para empezar a recibir los dineros, ya es una proyección que haces en el aire. Como la mayoría de los proyectos dependen más de pagos por disponibilidad del gobierno,  entonces ya no importa si es muy grande el delta entre lo que se proyectaba del tráfico con lo que será la realidad en tres, cuatro, cinco o seis años. No representa tanto impacto. El impacto en realidad es en las arcas del gobierno: qué tanto dinero tendrá el gobierno una vez que empiezan a pagar estos proyectos y se empiezan a acumular las cuentas por pagar.

BNamericas: Colombia creó años atrás la Financiera de Desarrollo Nacional [FDN], sociedad público-privada vinculada al gobierno que tiene como meta gestionar e incentivar la financiación y estructuración de proyectos de infraestructura. ¿Podría ser esta experiencia una referencia para otros países de la región?

González: La FDN es una institución que ha ayudado mucho a impulsar el programa. Ellos no crearon el modelo, se han ayudado del modelo de otros países. Lo hicieron bien, hicieron su investigación y sacaron este modelo de FDN. Por lo que estoy viendo en Argentina, seguramente la FDN puede ser un modelo de estudio. Por lo tanto, si Argentina, o cualquier otro país, quiere sacar proyectos de infraestructura y tener un banco de modelos de desarrollo, ya no solamente van a ver el modelo de México con [el banco de desarrollo] Banobras o el modelo de EE.UU., sino que también el de Colombia y la FDN.

BNamericas: ¿Por qué SMBC apuesta tan fuerte por Colombia en esta iniciativa? ¿El retorno paga el riesgo?

González: Es interesante porque a final de cuentas los bancos ven regiones y dentro de las regiones hay países y el dinero que tú pones compite con opciones en Canadá, EE.UU. México o Chile. Quieres poner dinero en un proyecto o país que genere dos cosas: un retorno atractivo y que el riesgo que estás corriendo sea remunerado de manera adecuada. Nosotros creemos en Colombia porque tienes proyectos en que, a pesar de que el contrato de concesión no es el mejor porque tiene muchos agujeros que tienes que estructurar de manera inteligente y activa, toda la premisa de la estructura del contrato de concesión es que el gobierno es paternalista. Si el proyecto no funciona, tienes pagos por terminación por parte del gobierno que te cubren la deuda en la mayoría de los casos.

BNamericas: Un negocio seguro...

González: Depende del proyecto. A primera vista, tienes unos proyectos en que una parte te la repaga el gobierno en dólares, algo que en proyectos de infraestructura se ve cada vez menos en Latinoamérica; ahí tienes Perú y Colombia. En otros países como México, Chile o Brasil esos pagos son en moneda local y no todos los bancos pueden participar. Que Colombia, y Panamá en su momento, hagan esos proyectos, abre el mercado internacional de dólares. En dólares y con un pago de disponibilidad principalmente, el componente que queda abierto a riesgo de tráfico, no es riesgo de tráfico en realidad, es riesgo de liquidez, porque tienes pagos de actualización en los años 8 y 13 y 18, que el gobierno te compensa. Es como un ingreso mínimo garantizado, algo diferente, pero cumple la función de mitigar al 100% la deuda de tráfico.

BNamericas: ¿Qué depara el futuro para SMBC?

González: Hemos tomado una suscripción de US$250mn para el proyecto Autopista Conexión Norte, una de las iniciativas de la primera fase [de 4G], con dos patrocinadores principales, Grupo Ortiz y KMA. Estamos ahora en proceso de sindicación y se cerraría en junio.

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