Chile y Argentina
Entrevista

Perspectivas para el mercado de seguros de Chile y Argentina en tiempos de pandemia

Bnamericas Publicado: martes, 30 junio, 2020
Perspectivas para el mercado de seguros de Chile y Argentina en tiempos de pandemia

Los sectores de seguros de Chile y Argentina ya enfrentaban algunos desafíos previo al inicio de la pandemia y las restricciones asociadas que se estipularon.

En Chile, el sector estaba lidiando con las consecuencias de los disturbios sociales y revueltas de fines de 2019, mientras que Argentina experimentaba una caída de la demanda mientras la economía continuaba tambaleándose. La crisis del coronavirus constituye otro viento en contra para el volumen de primas este año.

Para analizar las perspectivas de 2020, BNamericas conversó con dos analistas latinoamericanos de la agencia calificadora especialista en seguros AM Best: Alfonso Novelo, director sénior de análisis (en la foto, a la der.) y Elí Sánchez, director asociado.

Esta entrevista se realizó por correo electrónico en la tercera semana de junio.

BNamericas: ¿Cuál es la perspectiva general para el crecimiento de las primas en Chile este año?

Novelo y Sánchez: La expansión de las primas se ha contraído en cerca de 10% hasta marzo, lo que refleja el impulso que tenía desde el año pasado (-1,8%). Esta reducción se puede atribuir principalmente a una disminución de 13% en las primas del segmento de vida, que incluye accidentes y salud, por sobre la ligera caída de 1% del segmento general.

La contracción del segmento de vida es resultado de la contracción de las primas de rentas vitalicias en 13,6% en 2019 y luego en 34,7% en el 1T20. Esta baja del mercado de seguros de Chile desde 2019 se explica por cambios en el cálculo de la tasa de interés para los planes previsionales de jubilación previstos (a cargo de las administradoras de fondos de pensiones [AFP]) y se requerían para mitigar la reducción de las tasas de interés del mercado. Por el contrario, el segmento de rentas vitalicias (administradas por aseguradoras de vida) continuó reflejando la reducción de esas tasas. Estas condiciones permitieron que los trabajadores eligieran planes de jubilación de una AFP en lugar de rentas vitalicias de compañías de vida, ya que las primeras proporcionaron mejores rendimientos a corto plazo y claridad de ingresos para la jubilación anticipada en un entorno económico sostenidamente incierto.

Con respecto al recorte de la tasa de interés de 250 puntos básicos desde febrero de 2019, que sitúa su nivel actual en 0,5%, prevemos que las compañías de seguros de vida continuarán luchando para generar primas de rentas vitalicias. Sin embargo, hay propuestas legislativas en curso que podrían abordar esta distorsión del mercado.

Por el lado de los seguros generales, prevemos reducciones de las primas, principalmente por los efectos económicos adversos de las revueltas de Chile en 2019 y el covid-19 en 2020, que afectan a personas y pymes.

El gobierno ha realizado numerosos esfuerzos para mitigar el impacto de la pandemia, con un gasto en programas económicos equivalente al 4,7% del PIB nacional. Actualmente se prevé que el PIB de 2020 se contraerá 4,4% para luego alcanzar una recuperación de 5,2% en 2021. Sin embargo, el mercado externo también desempeñará un papel importante en la recuperación, ya que los precios de los commodities continúan limitados por la lenta recuperación de la actividad económica en todo el mundo.

En general, creemos que el volumen reducido de negocios generará una disminución en las ventas de rentas vitalicias, además de perspectivas comerciales limitadas en las líneas automotriz y contra incendios. El alcance de la reducción de las primas dependerá de la reactivación económica y de las condiciones de empleo, pero la disminución probablemente oscilará entre 20% y 25%, según la asociación chilena de aseguradoras [AACh]. Algunas líneas podrían reflejar los efectos del covid-19 hasta 2021.

BNamericas: ¿Qué pasa con los siniestros? ¿Qué segmentos podrían ser los más afectados por la crisis sanitaria en Chile?

Novelo y Sánchez: En el segmento general, la frecuencia se ha limitado debido a la menor exposición debido a las medidas de cuarentena, esto se aplica específicamente a las líneas automotriz, contra incendios y aliadas. Eso mitigará de alguna manera los efectos sobre la contracción del volumen de primas. En términos de interrupción de negocios, no esperamos ninguna conmoción, ya que el regulador ha reconocido que muchas de las pólizas tienen exclusiones para las pandemias. A marzo de 2020, los costos directos de siniestros habían disminuido, tendencia que continuaría durante la cuarentena y las restricciones a la circulación.

Con respecto a las áreas de vida y salud, alrededor del 90% de la población con seguro de salud tiene cobertura para covid-19. Los siniestros durante los primeros tres meses de la pandemia disminuyeron, ya que la población asegurada solo ha solicitado atención médica en caso de emergencia. El costo de la atención médica para el covid-19 se estima en 3mn de pesos (US$3.754), según datos de la asociación de [aseguradoras de salud] isapres. Estimamos que las compañías de seguros de salud han pagado alrededor de US$14,9mn en siniestros relacionados con el covid-19, lo que representaría cerca del 3% de los siniestros pagados en seguros de salud para 2019. Las aseguradoras de salud privada ya estaban lidiando con el alza de los costos médicos durante 2019 y habían reportado resultados operacionales negativos.

En cuanto a los seguros de vida, esperamos un aumento de los beneficios pagados. Hasta ahora Chile reporta 3.615 muertes [al momento de la entrevista], pero no está claro cuántas de esas vidas tenían cobertura de aseguradoras. Este efecto podría mitigarse, dependiendo de la disponibilidad y la tasa de utilización del reaseguro de vida entre las principales compañías de seguros de vida.

En resumen, si bien han sido malas noticias desde un punto de vista comercial, los siniestros han sido limitados por una menor frecuencia en todas las líneas. Además, incluso con la alta tasa de penetración de los seguros (4,56%), la cobertura de salud y vida sigue concentrada en el sector menos vulnerable de la población. A futuro, los costos de los siniestros podrían aumentar en pasivos y crédito si persisten las condiciones económicas deterioradas.

BNamericas: ¿Cuál es la perspectiva general para la industria de seguros de Argentina en términos de crecimiento de primas para este año?

Novelo y Sánchez: AM Best prevé que el sector asegurador de Argentina registrará una contracción ajustada a la inflación en el volumen de primas de 21% a 26%, dados los niveles de inflación de alrededor de 54% a fines de 2019, y la correlación del crecimiento de las ventas de la industria con una expansión del PIB. AM Best estima una contracción económica de alrededor de 6%.

Probablemente continuará la tendencia a la baja en el volumen de las primas de vida como resultado de una volatilidad muy alta en las variables macroeconómicas, que han seguido trabando la demanda de estos productos. El área de las primas de vida disminuyó respecto del 20% de 2011, y alcanzó un nivel cercano a 14% en 2019. Este segmento continuará siendo afectado por una alta inflación, un mayor desempleo y la volatilidad de la moneda argentina.

En cuanto a los seguros generales, los volúmenes de primas también experimentarán una presión negativa derivada de un consumo general mermado, las expectativas de un gasto público limitado debido a la reciente reestructuración de la deuda soberana y los altos niveles de deuda pendiente. Entre otros factores se incluyen desafíos cada vez mayores para atraer inversión extranjera directa como resultado de la volatilidad de los precios del petróleo y la incertidumbre en torno a la posibilidad de que el nuevo gobierno aplique políticas estatales intervencionistas.

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