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Entrevista

Mineras podrían perder oportunidades por “terrible telón de fondo”

Bnamericas Publicado: lunes, 24 octubre, 2022
Mineras podrían perder oportunidades por “terrible telón de fondo”

Algunos países latinoamericanos podrían quedar rezagados frente a sus rivales mineros internacionales como proveedores de la creciente demanda de metales en la transición hacia una economía con menos emisiones de carbono debido al riesgo político.

Si bien los productores experimentarán otro año de sólidas ganancias en 2023 en medio de precios de los metales preciosos e industriales sostenidamente altos, la inversión en proyectos se ve obstaculizada por la falta de oportunidades y una actitud hostil hacia la industria en potencias mineras como Chile y Perú, dijo a BNamericas el director de calificaciones corporativas de Fitch Ratings para América Latina, Joe Bormann, en esta entrevista.

Las mineras presentes en la región están luchando por avanzar en sus proyectos y mantener las operaciones ante la dificultad de obtener nuevos permisos y los bloqueos de las comunidades, mientras enfrentan la posibilidad de impuestos más altos, plantea el experto.

BNamericas: ¿Cuál es la perspectiva para los precios de los metales que se extraen en Latinoamérica y qué significa aquello para las empresas mineras?

Bormann: Las mineras van a tener un año realmente sólido en 2023.

Todavía hay muchas restricciones de suministro en la producción de metales importantes como el cobre, y la demanda de mineral de hierro continúa fuerte.

Veremos que los precios caerán desde los niveles récord que alcanzaron durante 2022; sin embargo, se mantendrán extremadamente sólidos. Las empresas van a ganar mucho dinero.

El desafío es que los gobiernos de la región generan tanta incertidumbre política que, en jurisdicciones mineras fundamentales como Chile y Perú, las empresas simplemente no están desarrollando las minas de la forma en que deberían durante un período de precios tan elevados, con una perspectiva muy clara de niveles de crecimiento sobre el promedio en la demanda de productos como cobre en medio de la transición a una economía más libre de carbono.

Los metales industriales deberían estar muy arriba en Chile y Perú, y no lo están.

BNamericas: ¿Cuáles son los supuestos de precios para 2023?

Bormann: El próximo año esperamos US$8.000/t o alrededor de 3,60/lb para el cobre.

Es un precio realmente elevado, es un precio muy bueno, aunque es más bajo que el promedio de US$3,90-4,00/lb que vamos a promediar este año.

Para el mineral de hierro, este año los precios creemos que van a promediar alrededor de US$115/t, y el próximo caerán en el rango de US$80-90/t, que todavía es bastante superior a la estructura de costos de [los productores brasileños] CSN o Vale, por lo que las empresas ganarán mucho dinero, aunque no tanto como en 2022.

Creemos que el oro seguirá estando a un precio muy atractivo de US$1.600/oz, por debajo quizás de los US$1.800/oz de este año.

La tendencia es precios más bajos para todos estos metales; no obstante, muy por encima de los promedios históricos, por lo que las empresas tendrán un año bastante sólido.

En realidad, esto se traduce en recaudaciones de ingresos fiscales relativamente buenas para países como Chile y Perú, en los que la minería desempeña un papel tan importante en el PIB.

Desafortunadamente, debido a las políticas y a la incertidumbre no creemos que las empresas avancen en el largo plazo mediante expansiones.

Hay una falta real de desarrollo de proyectos en este momento entre las mineras latinoamericanas.

BNamericas: Si las empresas no están desarrollando proyectos y están aprovechando los precios altos, ¿a qué destinarán su dinero?

Bormann: Lamentablemente, no están invirtiendo para el largo plazo. El dinero se distribuye a los accionistas y no se reinvierte demasiado en la región en estos momentos.

Todas las empresas están en busca de oportunidades.

Grupo México está recibiendo mucho dinero de [filial cuprífera enfocada en México y Perú] Southern Copper [y está] buscando oportunidades de inversión a nivel de grupo.

Para muchas de las otras mineras y algunos grupos más grandes en Chile y Perú, están analizando, buscando otras industrias a las que ingresar, sea infraestructura, ferrocarriles, puertos, bancos, etc., pero no sucederá mucho en el ámbito minero.

BNamericas: Dada la falta de desarrollo y la incertidumbre política, ¿cuál es la perspectiva a más largo plazo para la industria minera regional?

Bormann: Diría que América Latina no puede dar por sentada su posición en la industria. Vemos a empresas mineras trasladándose a países más riesgosos como República Democrática del Congo, donde realmente pueden obtener metal o quizás aumentar su producción.

A más largo plazo, es una oportunidad perdida para la industria minera en Perú y Chile, y hasta cierto punto para los gobiernos en su capacidad para recaudar impuestos.

En general, la actitud hacia las mineras se percibe relativamente hostil en Perú y, en menor medida, en Chile. Es más difícil que se aprueben los proyectos.

Para las minas que están operando, por cualquier razón, sea incompetencia o falta de convicción para actuar, las autoridades no han podido ayudarlas cuando sus minas son cerradas durante un par de meses por acciones de las comunidades.

Cuando se observa la imposibilidad de obtener permisos, la incapacidad de los gobiernos para tomar medidas contra las interrupciones de la actividad, además de las tentativas de subir impuestos y regalías, ese es un terrible telón de fondo para que las mineras gasten un par de miles de millones de dólares en proyectos.

Otros países del mundo van a sacar adelante sus proyectos a expensas de las mineras en Latinoamérica.

BNamericas: ¿Qué impacto tendrá este anémico desarrollo en Latinoamérica en la industria y en la disponibilidad de metales?

Bormann: Va a traducirse en precios elevados, lo que podría perjudicar la transición a una economía más libre de carbono si no están las materias primas para las baterías, si no está el cobre necesario para la energía renovable. Es una oportunidad perdida para las mineras.

Va a traer consigo precios más altos. Las industrias que necesitan estos productos buscarán metales alternativos u opciones alternativas para avanzar con algunas de sus metas. No es algo positivo.

Está muy claro que [el presidente chileno Gabriel] Boric desea obtener más ingresos, expandir el gasto en temas sociales realmente relevantes, sea educación o salud en Chile, y realmente se necesita una base tributaria dinámica para lograrlo. Eso va a necesitar una industria minera más grande y en crecimiento.

Al mismo tiempo, la industria minera es muy consciente de que necesita trabajar con las comunidades, necesita gastar mucho en plantas de desalinización o fuentes alternativas y consumo eficiente de agua. Son temas importantes que las comunidades están exigiendo. Creo que las mineras están preparadas para adaptarse a eso.

Con el tiempo, los gobiernos se darán cuenta de que están perdiendo una oportunidad y es probable que haya una mejoría en la actitud hacia la industria minera.

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