Banco Central peruano seguiría reduciendo encajes - Scotiabank

Es probable que el Banco Central reduzca aún más los requisitos de reserva para los préstamos y depósitos denominados en soles como una forma de respaldar la política monetaria y rebajar la dolarización del sistema financiero, de acuerdo con un informe de perspectiva económica para la región realizado por Scotiabank.

Esto representaría la continuación de la tendencia de la entidad monetaria de reducir los encajes para depósitos denominados en soles tres veces en lo que va del año en 50 puntos básicos cada ocasión para llegar a 8% este mes frente al 9,5% de enero.

Por su parte, la tasa de interés de referencia se ha reducido 100 puntos básicos desde noviembre del 2013 con el fin de impulsar la aletargada economía.

Actualmente la tasa es de 3,25% y algunos analistas como Capital Economics y Goldman Sachs esperan un recorte de 25 puntos básicos este semestre para incrementar todavía más el estímulo monetario. Sin embargo, el Banco Central puede potenciar indirectamente la economía liberando más fondos para créditos a través del recorte de los encajes.

Esta rebaja busca aumentar los créditos en moneda local a expensas de los préstamos denominados en dólares, en vista del entorno macroeconómico marcado por el fortalecimiento de la moneda estadounidense tras la política monetaria implementada en dicho país, y el fin del ciclo de inversión en minería.

El régimen cambiario, influenciado por este entorno macroeconómico, creció en los últimos nueve meses de 2,75 a 3,10 por cada dólar.

La autoridad monetaria apunta a una reducción de 10% de los créditos denominados en dólares antes de diciembre de este año, frente al nivel alcanzado en septiembre del 2013. En caso de no lograr esta rebaja, se impondrán requisitos a las reservas para los créditos denominados en moneda estadounidense.

En Perú estos préstamos representan un 19% de los créditos de consumo, 33% de los hipotecarios y 69% de los automotores.

En contraste con los deslucidos resultados macroeconómicos del crecimiento de 2,4% del PIB en el 2014, las proyecciones para el año en curso muestran una clara mejora, ya que se espera que en el segundo semestre dicho indicador se expanda a 3,6%.

Un factor clave del avance económico de este año será el gasto público, que podría incrementarse aproximadamente un 12% antes de las elecciones generales de abril del 2016.

Es necesario hacer una advertencia respecto del aumento de los déficits fiscal y en cuenta corriente, los que debieran llegar a 2,0% y 4,1% del PIB, respectivamente, impulsados por el crecimiento del gasto público y el deterioro en términos comerciales.

Independientemente de estos déficits, las tres principales calificadoras de riesgo, Moody's, Fitch Ratings y Standard & Poor's, mantienen una perspectiva Estable para la economía peruana este año.