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Barclays advierte debilidad de fundamentos del mineral de hierro

Bnamericas Publicado: lunes, 24 abril, 2017
Barclays advierte debilidad de fundamentos del mineral de hierro

El banco británico Barclays señaló que el mineral de hierro ha logrado "una fuerte convergencia" con su proyección promedio del 2T17 de US$70/t y que hay "claros indicios" de que los fundamentos del commodity seguirán deteriorándose.

En una nota a clientes, señaló que espera "un período en que los precios registrarán una modesta estabilización antes de seguir bajando hacia los US$50/t para el 4T17".

El lunes, el mineral de hierro se contrajo a US$66,5/t, US$1,69/t menos que la sesión anterior, indicó Metal Bulletin. En lo que va del año, el commodity alcanzó su techo de US$94,5/t en febrero.

"Tras la liquidación de mineral de hierro, vendría un período de recuperación. No apuntamos a nadie con nuestra proyección pesimista para el mineral de hierro, aunque creemos que en las próximas semanas el alicaído metal granelero debiera recuperar parte del terreno perdido (o al menos estabilizarse)", consigna la nota. "A pesar del deterioro sostenido de los fundamentos del acero, la rápida caída de los precios del mineral de hierro sería insostenible, si mantiene el usual comportamiento, y prevemos que el mercado se tomará una breve pausa, reevaluará la situación y estabilizará el mineral de hierro de inmediato".

DETERIORO

Según Barclays, el actual descenso de los precios del acero, la rentabilidad de acerías y, ahora, las existencias de mineral de hierro en puertos son señales de un vuelco en tres etapas en el mercado siderúrgico de China.

Según la nota, la demanda final de acero en China se debilitaría. Barclays cree que el mercado ya alcanzó este punto ante las liquidaciones a precios referenciales del acero y el descuento con que se comercializan bobinas laminadas en caliente en relación con las barras de acero.

"En segundo lugar, el descenso de los precios del acero downstream se traspasaría a los niveles de rentabilidad de toda la industria. Esto ya está ocurriendo, ya que la rentabilidad de las acerías llegó a su menor nivel desde mayo de 2016".

Barclays sostiene que el tercer paso es un retiro coordinado de las existencias portuarias internacionales, ya que la industria siderúrgica china está optando por minerales de menor calidad porque el descenso de la rentabilidad cambia el cálculo de insumos para los productos siderúrgicos.

EXISTENCIAS Y RENTABILIDAD

Las existencias portuarias de mineral de hierro en el mundo, sin contar a China, se habían contraído a 132 millones de toneladas (Mt) al 21 de abril, lo que representa un modesto decrecimiento frente a los 135Mt de fines de marzo, aunque es la primera declinación sostenida desde mediados de 2016, comentó el banco.

"Dentro de China, las existencias de mineral de hierro en puertos han seguido el ejemplo de la caída a nivel mundial, ya que en los volúmenes almacenados descendieron de 122Mt a fines de marzo a 120Mt a mediados de abril", agregó.

Según Barclays, el mayor descenso entre semanas en el índice de rentabilidad de las acerías de China desde mayo de 2016 es un indicio de las condiciones negativas, que aparecieron para mantenerse.

"El índice de rentabilidad de las acerías chinas se contrajo a un previsto 72% de la industria al 21 de abril frente al 85% de la semana previa. Esta sustancial merma en la rentabilidad de la industria deriva del colapso de los precios referenciales del acero. Las bobinas laminadas en caliente siguen transándose con descuento en relación con las barras de refuerzo, tendencia que podrían fomentar un mayor debilitamiento en los precios referenciales del acero en el mediano plazo, al igual que en los del mineral de hierro".

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