Cifras de inflación de Brasil para julio son menos optimistas de lo que parecen, según Nomura

Las cifras de inflación que Brasil dio a conocer para julio son menos optimistas de lo que parecen, según Nomura Securities. La inflación de julio se desaceleró a 0,03% mes con mes frente al 0,26% de junio, mientras que la cifra interanual llegó a 6,27%. Brasil ha debido lidiar con una elevada inflación de 6,5% durante gran parte del año. Este fue uno de los factores que desataron las multitudinarias protestas sociales en el país en junio y julio. La reacción inicial a las últimas cifras fue muy positiva e incluso el ministro de Hacienda del país, Guido Mantega, llegó a decir que la inflación de 0,03% de julio era una "muy buena" noticia y que demostraba que el gobierno siempre la había mantenido "bajo control". INFLACIÓN SE MANTENDRÁ ELEVADA Sin embargo, Nomura indicó en su nota de investigación que la disminución de la inflación en julio era resultado de factores estacionales (como la caída intermensual de 0,39% en el precio del vestuario) o de factores extraordinarios como la caída de los costos del transporte urbano a raíz de las recientes protestas (lo que hizo que la categoría transporte bajara 0,66% mes con mes). Los precios de los alimentos también registran deflación (-0,33% mes con mes), lo que en parte es estacional y en parte es reacción a los elevados precios observados a comienzos de año, añadió Nomura. "En resumen, los factores positivos vistos este mes son temporales, mientras que aquellos que continúan haciendo subir la inflación debieran resultar mucho más prolongados", manifestó. Goldman Sachs (NYSE: GS) coincidió en que la reciente moderación de las presiones inflacionarias obedeció "principalmente a factores transitorios" y destacó que Brasil aún está lejos de volver a fijar la inflación actual y esperada en la "esquiva meta de 4,50%" del Banco Central para el año. Nomura también indicó que el principal motivo de la favorable cifra mensual -los precios más bajos del transporte- amplía aun más el insostenible spread entre los precios libres (o fijados por el mercado) y los regulados (controlados por el gobierno). "Este spread deberá compensarse en algún punto en el futuro, ya sea aumentando los subsidios fiscales (lo que acercaría a Brasil un paso más de las políticas observadas en Argentina) o subiendo los precios regulados, lo que obviamente repercutiría negativamente sobre la inflación", acotó.