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Itaú prevé más agilidad de flexibilización monetaria en Brasil

Bnamericas Publicado: martes, 16 mayo, 2017
Itaú prevé más agilidad de flexibilización monetaria en Brasil

Itaú Unibanco, el mayor banco del sector privado brasileño, espera que el Banco Central acelere el ritmo de flexibilización monetaria este mes.

El Comité de Política Monetaria (Copom) se reunirá el 30 y 31 de mayo y el equipo de economistas de Itaú prevé que aumentará la magnitud del próximo recorte de tasas a 125 puntos básicos frente a los 100 del último encuentro.

La tasa de interés de referencia del país, conocida como Selic, llega a 11,25%

Itaú espera que el Copom baje la tasa Selic a 7,5% en octubre y que la deje en ese nivel durante el resto del año. Anteriormente el banco anticipaba que la tasa cerraría el año en 8,25%.

Los economistas de Itaú modificaron sus pronósticos para la Selic debido a una inflación cada vez más benigna, las menores expectativas inflacionarias, la actividad económica más débil que lo esperado y los cambios en la manera en que el Banco Central comunica sus decisiones de política monetaria al mercado.

MENOR INFLACIÓN

Una rápida desaceleración de la inflación ha permitido al Copom reducir la tasa Selic en 300 puntos básicos desde octubre de 2016.

En los 12 meses terminados en abril —la cifra más reciente disponible— la inflación alcanzó 4,08%, lo que corresponde al nivel más bajo desde julio de 2007, por debajo del objetivo de 4,5% del Banco Central.

Economistas encuestados semanalmente por la autoridad monetaria prevén que la inflación continuará su tendencia descendente y que finalizará el año en 3,93%.

FRÁGIL RECUPERACIÓN

El Banco Central reveló esta semana que la economía brasileña retomó el crecimiento en el 1T17, luego de dos años de profunda recesión.

El índice de actividad económica IBC-Br aumentó 1,12% en términos desestacionalizados comparado con el 4T16. Sin embargo, el indicador —proxy del PIB— se contrajo 0,44% en marzo comparado con febrero, como señal de que la recuperación económica sigue siendo bastante frágil.

"El ritmo de actividad más moderado desde marzo podría ser solo eso, un leve tropiezo en el camino de una recuperación más sólida", señalaron los economistas de Itaú. "Pero también podría interpretarse como una peligrosa señal de que la economía podría estar enfrentando un double dip (cuando la actividad vuelve a contraerse tras un breve período de crecimiento). Dada la profundidad y gravedad de la recesión, no sorprendería que las autoridades se volcaran hacia la visión menos optimista y actuaran en conformidad", añadió.

La economía brasileña retrocedió 3,6% el año pasado, tras haberse contraído 3,8% en 2015, lo que eclipsó la recesión vivida por el país en 1930 (-2,1%) y 1931 (-3,3%).

De acuerdo con los economistas de Itaú, el mayor riesgo para sus nuevos pronósticos de tasa Selic es la reforma de pensiones, que el gobierno busca impulsar en el Congreso a pesar de la fuerte oposición que genera. Según observadores locales e internacionales, la aprobación de la reforma es crucial para restablecer la confianza de los inversionistas y a salud de las finanzas públicas de Brasil.

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