Bajas tasas de interés a nivel global abren oportunidades para Latinoamérica

Los niveles sostenidamente bajos de las tasas de interés en todo el mundo han creado una ventana de oportunidad para que los mercados emergentes —particularmente los de América Latina— atraigan inversiones significativas a sus activos, que aún ofrecen rendimientos relativamente altos.

"La liquidez global es alta y en algún momento toda esa liquidez fluirá hacia activos con más rentabilidad para los inversionistas. Este movimiento global podría beneficiar a las economías de América Latina, pero todos los países de la región deben hacer su tarea para atraer estos capitales", dijo a BNamericas el economista jefe de Banco Votorantim, Roberto Padovani.

"Es importante que todos los países de la región trabajen rápidamente y resuelvan sus respectivos problemas internos para atraer grandes flujos de capital, porque este escenario internacional de bajas tasas de interés no durará mucho tiempo", precisó.

El miércoles, la Reserva Federal de EE.UU. redujo su tasa referencial por primera vez en más de un decenio con un recorte de 25 puntos básicos que la llevó de 2,25% a 2,00%.

Sin embargo, sorprende más que otras naciones desarrolladas —como Japón, Suecia, Dinamarca y Suiza— tengan tasas de interés negativas, situación que genera entre los inversionistas el interés en activos con mayores retornos en otras regiones.

En contraste, de los seis países con las tasas de interés base más altas del mundo, tres están en América Latina, región históricamente caracterizada por una alta volatilidad, según una clasificación elaborada por Jason Vieira, economista de la firma brasileña de gestión de activos Infinity Asset.

Argentina ofrece la tasa base más elevada del mundo, con un 55,9% anual, seguida de Turquía (19,75%), México (8,25%), Rusia (7,25%), Sudáfrica (6,50%) y Brasil (6,0%).

REDUCCIÓN DE TASAS EN BRASIL

La autoridad monetaria de Brasil, la economía más grande de América Latina, anunció el miércoles que reduciría la tasa de interés referencial Selic a su mínimo histórico y señaló además que evalúa nuevos recortes.

La noche del miércoles, el Comité de Política Monetaria (Copom) rebajó la tasa Selic de 6,5% a 6,0% en una decisión unánime. La tasa no ha cambiado desde marzo de 2018 debido a la debilidad de la economía, aunque la inflación se ve bajo control en el último tiempo.

"El comité [Copom] considera que esta decisión refleja su escenario referencial de inflación prospectiva y equilibrio de riesgos asociado, y es congruente con la convergencia de la inflación y el rango meta en el horizonte estimado para la conducción de la política monetaria, que incluye hasta 2020", indicó el Banco Central en un comunicado después de la decisión.

"El Copom reitera que las condiciones económicas requieren una política monetaria estimulante", agregó.

Después de crecer 1,1% en 2018, la economía de Brasil está luchando por despegar y los economistas prevén una expansión de apenas 0,8% este año. Mientras tanto, mientras el empleo sigue débil, la inflación se mantiene por debajo del objetivo del Banco Central, lo que abre espacio para nuevos recortes de tasas.

Los actores del mercado esperan nuevas rebajas en los próximos meses.

"No creemos que haya suficientes avances para justificar otro recorte de 50 puntos básicos en septiembre. Es más probable que [de no mediar algunas turbulencias] el Copom rebaje 25 puntos básicos. Nuestra supuesto es que el Copom rebajará la tasa Selic en otros 25 puntos en la reunión del 30 de octubre, cuando probablemente ya se haya aprobado la reforma de las pensiones. Eso llevaría la tasa Selic a 5,50% a fines de año (nuestro pronóstico anterior era 6,00%)", indicó William Jackson, economista de Capital Economics.

En octubre de 2016, el Banco Central se embarcó en un agresivo ciclo de reducción de la tasa Selic ante la recesión de 2015 y 2016 y la ha venido recortando desde un 14,25% a un 6,5% a marzo de 2018.