Fitch: No se esperan grandes cambios de política fiscal tras elecciones en Chile

La agencia calificadora Fitch no prevé un cambio importante en la política fiscal o macroeconómica general después de que asuma el próximo gobierno de Chile, pero advirtió de posibles fuentes de riesgo asociadas con los dos principales candidatos presidenciales.

José Antonio Kast, de derecha, y la comunista Jeannette Jara son los que registran un mayor apoyo en las encuestas de cara a las elecciones de noviembre.

"No esperamos cambios importantes", dijo a BNamericas Richard Francis, codirector de calificaciones soberanas de Fitch para las Américas, en el marco de un evento organizado por la agencia en la capital, Santiago.

En cuanto al Congreso, la agencia calificadora prevé una fragmentación persistente, lo que indica la necesidad de múltiples acuerdos para aprobar proyectos de ley.  

"Claro que hay riesgos cada vez que hay elecciones. Tenemos que ver qué propone y hace el nuevo gobierno, básicamente. Y también su capacidad para aprobar los proyectos en el Congreso, porque, por supuesto, [el presidente Gabriel] Boric tenía muchas cosas que quería hacer", dijo. "El Congreso es un importante contrapeso para este gobierno y probablemente también para el próximo". 

En cuanto al riesgo potencial, este proviene de la propuesta de Kast de recortar impuestos y su posible impacto en las arcas fiscales, así como de las señales de Jara a favor de un mayor gasto público.

Fitch califica a Chile en 'A-' con perspectiva estable, la calificación soberana más alta de la región. La agencia la confirmó recientemente y mantuvo la perspectiva estable.

La agencia prevé que la economía de la nación exportadora, cuya fortuna está estrechamente vinculada a la de la economía global, se expandirá 2,4% este año y por debajo de esa cifra en 2026.

En términos de métricas fiscales, la relación deuda/PIB es inferior a la mediana, pero ha aumentado considerablemente en los últimos años y ya no se considera una fortaleza del país, según se dijo en el evento.

Sin embargo, la deuda respecto del PIB ha aumentado a un ritmo más lento durante el actual gobierno que en administraciones anteriores, dijo a BNamericas Francisco Castañeda, economista y académico de la Universidad Central de Chile.

Mientras tanto, en el evento se mencionó que el déficit fiscal de Chile, estimado en 2,2% del PIB, es "manejable y no es ni malo ni bueno". Se espera que este disminuya a menos del 2% el próximo año, según los objetivos del gobierno.

En general, la situación de las finanzas públicas es “compleja” pero “la casa no está en llamas”, dijo Castañeda. "La deuda pública está en el rango razonable, entre un 42% y un 43% del PIB; sin embargo, respecto al año anterior, el gasto en intereses ha aumentado 8,6%, alcanzando aproximadamente el 1,2% del PIB, lo que lo eleva a unos US$ 4.000 millones".

Agregó que un mayor gasto en intereses puede significar quitar dinero de otros fondos de gasto, como el establecido para educación o salud.

Las fortalezas de la calificación de Chile incluyen el estándar de gobernanza y la solidez institucional.

Energía eléctrica

José Ramón Río, director en el equipo corporativo de Fitch, dijo a BNamericas qué será lo que observará con especial atención de cara a las elecciones.

El analista se refirió a cuestiones como la revisión integral de las tarifas de distribución, el cronograma para el retiro de las centrales eléctricas a carbón y las medidas para reforzar la resiliencia de la red.

Los candidatos a asesores energéticos han indicado que la política debería centrarse más en el ámbito de los precios al usuario final. En el sector energético, la gran pregunta es cómo lograrlo.

También en el sector energético, existe consenso sobre la necesidad de revisar y modernizar el segmento de distribución, en particular para respaldar una mayor penetración de activos distribuidos que puedan retirarse de la red e inyectarse en ella, como los vehículos eléctricos.

Elecciones

Chile acudirá a las urnas el 16 de noviembre para elegir un nuevo presidente. Además, están en disputa los 155 escaños de la Cámara de Diputados y 23 de los 50 del Senado.

Probablemente, será necesaria una segunda vuelta en diciembre. La conservadora Evelyn Matthei está en tercer lugar en las encuestas, pero durante muchos meses fue la principal contendiente. Matthei sigue siendo una candidata sólida dada su plataforma de centro y el atractivo que esta puede generar entre el electorado.

Tal como están las cosas, se espera que un candidato de centroderecha se convierta en el próximo presidente del país y asuma el cargo en marzo de 2026.

(La versión original de este contenido fue escrita en inglés)