Brasil
Reportaje

Los posibles efectos de la reforma de pensiones en la economía brasileña

Bnamericas Publicado: martes, 16 julio, 2019
Los posibles efectos de la reforma de pensiones en la economía brasileña

La aprobación de la reforma de pensiones en primera ronda en la Cámara de Diputados de Brasil constituyó una gran victoria para el gobierno, pero el impacto real de la reforma sobre la economía sigue sin estar claro, ya que su materialización tomará tiempo.

En las últimas horas del miércoles, los diputados aprobaron la reforma con 379 votos a favor y 131 en contra, señal de un margen más amplio de apoyo para la aprobación final que el necesario, por lo que la reforma no enfrentaría obstáculos en una segunda ronda de votación en la Cámara Baja, programada para los próximos días, y antes de que se pronuncie el Senado.

Como la reforma previsional requiere cambios en la Constitución, esta necesita el respaldo de al menos 308 de los 513 diputados, mientras que en el Senado requiere una mayoría de dos tercios.

La propuesta considera una edad mínima de jubilación de 65 años para los hombres y 62 para las mujeres, además de un aumento de las tasas y períodos de contribución para los empleados públicos y privados.

Inicialmente, la reforma iba a generar ahorros de hasta 1,2bn de reales (US$315.000mn) en 10 años, pero diversos analistas calculan que, después de varias concesiones que hizo el gobierno, los ahorros ascenderían a 500mn-800mn de reales.

“Estamos empezando a construir un futuro en Brasil en que tendremos una tasa de interés real más baja, un menor riesgo país y un mayor potencial de crecimiento. La reforma de las pensiones es en el corto plazo un avance bajo las expectativas de los agentes económicos y no de la actividad económica real", dijo a BNamericas Cristiano Oliveira, economista en jefe de Banco Fibra.

"La mejora de las expectativas puede medirse a través de la valorización sostenida de activos, acciones y divisas de Brasil en los últimos días", agregó.

El impacto más inmediato de la aprobación se observaría en la tasa de interés Selic.

Con una menor presión fiscal esperada, se anticipa una nueva ronda de reducciones de la tasa base para los próximos meses, lo que podría rebajar los costos de los préstamos nuevos y mejorar las calamitosas condiciones económicas del país.

"Ya que la reforma enfrenta un camino hacia la aprobación más tranquilo de lo que habíamos anticipado, revisamos a la baja nuestra proyección de la tasa de interés Selic para fines de 2019 a 6,00% (anteriormente 6,25%) y para el cierre de 2020 a 5,75% (antes en 6,25%)", escribió Capital Economics.

Sin embargo, la firma de investigación es escéptica sobre los posibles impactos económicos positivos.

“La reforma de pensiones generaría preocupación sobre las perspectivas económicas de Brasil. Sin esta reforma, la economía corre el riesgo de enfrentarse a un círculo vicioso de un aumento del ratio de endeudamiento, mayores rendimientos de bonos y un menor crecimiento. Dicho esto, somos escépticos de que la reforma previsional conduzca a la reactivación del crecimiento económico en los próximos años que algunos parecen esperar", señaló la firma, que destacó que las inversiones significativas que algunos prevén una vez que la reforma se apruebe "parecen demasiado optimistas".

RELACIÓN GOBIERNO-CONGRESO

Aunque es una notable victoria para el presidente Jair Bolsonaro, la aprobación en primera ronda no puede atribuirse a las habilidades de su administración, sino que a las del presidente de la Cámara Baja, Rodrigo Maia, del partido de centro DEM.

“Esta es una victoria del Congreso brasileño. Muchas personas criticaron a los partidos de centro, pero esta aprobación fue posible debido al esfuerzo de estos partidos", dijo Maia después de la sesión de votación.

Mientras la política se ha ido polarizando desde la elección de Bolsonaro, con luchas entre la izquierda y la derecha cada vez más feroces, los partidos de centro han asumido el liderazgo en reformas importantes, en tanto el gobierno admitió tener dificultades para obtener apoyo político.

¿QUE SIGUE?

Dada la posibilidad de completarse el proceso de aprobación de la reforma previsional para fines de año, el gobierno y el Congreso trabajarán juntos en una propuesta de reforma fiscal y medidas a corto plazo para reactivar la economía.

“La reforma fiscal es necesaria, pero debemos ser honestos desde el inicio del debate. Esta reforma simplificará la compleja estructura tributaria existente; no discutiremos una reducción de impuestos", advirtió Maia. "Las arcas fiscales del país están demasiado débiles, no hay espacio para hablar de una rebaja de impuestos".

Según funcionarios consultados por BNamericas, el Ministerio de Economía quiere aprovechar la reciente votación en la Cámara de Diputados para lanzar una campaña que promueva las privatizaciones y concesiones, entre otros objetivos.

Sin embargo, Cristiano Oliveira, de Banco Fibra, se mantiene cauteloso: "Con respecto a las privatizaciones y concesiones, creo que tendremos algunos proyectos en marcha en los próximos trimestres, pero —para ser sincero— quiero esperar para ver si su magnitud será tan grande como el gobierno espera, porque eso depende de la demanda de los inversionistas y no estoy tan seguro de que tal demanda sea tan alta".

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