Recuperação do PIB mexicano é atribuída à Copa do Mundo

O Produto Interno Bruto do México cresceu 1,51% trimestral no segundo trimestre de 2026, segundo a Estimativa Oportuna do Instituto Nacional de Estatística e Geografia (Inegi), mas analistas do Grupo Financiero Base e da Finamex alertam que a retomada não representa uma recuperação estrutural da economia.

O resultado reverteu a contração de 0,62% do primeiro trimestre. Para o Grupo Financiero Base, o impulso adveio em grande medida da Copa do Mundo de Futebol, realizada parcialmente no México entre June e July. “Estima-se que aproximadamente dois terços do crescimento trimestral se deveu ao efeito da Copa do Mundo”, assinalou a firma em seu relatório de perspectiva econômica.

A instituição advertiu que esse impulso não continuará. "Devido à natureza da Copa do Mundo, espera-se que o impulso da atividade econômica seja pontual, de modo que não se trata do início de uma trajetória de crescimento sustentado", indicou. Grupo Financiero Base mantém sua previsão de crescimento anual em 1,0% para 2026.

A análise detalha que “é alta a probabilidade de que se observe uma contração no PIB no terceiro trimestre”, uma vez que se esgote o efeito do torneio sobre o comércio e os serviços. A empresa calcula o impacto líquido do evento esportivo em 0,17 pontos percentuais do crescimento anual de 2026.

Desde a Finamex, os economistas Víctor Gómez Ayala e Christian de la Huerta concordaram que o dado oculta uma divergência relevante. "O repique do PIB do México no 2T-2026 se sustenta em alicerces frágeis", apontaram em sua reação oportuna publicada após a divulgação do número do Inegi.

Os analistas distinguiram entre “uma economia de atividade (serviços, comércio, consumo importado) que se recupera, e uma economia de capacidade (investimento privado, manufatura, bens de capital domésticos) que segue mostrando sinais de tensão”. No primeiro semestre, as atividades secundárias acumulam uma queda de 0,1% em relação ao mesmo período de 2025.

Finamex acrescentou que “o repique sequencial do setor secundário parece menos uma recuperação genuína da capacidade produtiva e mais um repique mecânico a partir da base baixa deixada pela contração do 1T”. A firma mantém um balanço de riscos enviesado para baixo.

Leitura oficial

A presidenta do México, Claudia Sheinbaum, qualificou o dado como positivo durante sua conferência matutina. "É o último dado do Inegi. Notícia muito boa", pontuou, após se conhecer o crescimento de 1,5% trimestral e 2,1% anual reportado pelo instituto.

Sheinbaum atribuiu o resultado ao desempenho dos setores primário e terciário. “O setor primário aumentou de maneira muito, muito importante, e o terciário também, que são os serviços. Estes dois são os que têm impulsionado”, disse. Também mencionou a alta nos preços do ouro e da prata como fator de apoio.

A mandatária projetou um impulso adicional na segunda metade do ano a partir da obra pública. "A Vivienda para el Bienestar e as obras públicas vão ter um impulso maior no segundo semestre e isso vai ajudar muito", afirmou.

Efeito sobre a política monetária

O surpreendente repique do PIB também terá implicações para o Banco de México (Banxico). Kimberley Sperrfechter, economista sênior de mercados emergentes na Capital Economics, assinalou que, embora o resultado não vá mudar a decisão da próxima reunião do banco central —onde é dado como certo que a taxa se manterá em 6,50%—, é provável, sim, que o discurso do instituto central se torne menos moderado.

Sperrfechter explicou que, em reuniões anteriores, o Banxico havia mostrado um tom relativamente moderado ao enfatizar a queda da inflação e a fraqueza econômica. No entanto, dado que a Junta de Governo costuma atribuir peso considerável aos dados mais recentes do PIB, a analista estima que o balanço de probabilidades se inclina para uma alta de juros nos próximos seis meses.

(A versão original deste conteúdo foi escrita em espanhol)