S&P vê corredor mexicano como alternativa ao Canal do Panamá, mas há riscos

O Corredor Interoceânico do Istmo de Tehuantepec (CIIT) poderia consolidar-se como uma alternativa terrestre ao Canal do Panamá e reforçar o atrativo do México para o reshoring manufatureiro, embora enfrente limitações logísticas internas e riscos de segurança crescentes, segundo um relatório da S&P Global Market Intelligence.

O relatório, intitulado "Mexi-Corredor: Rota de trânsito para conectar os oceanos Pacífico e Atlântico", prevê que o projeto esteja "plenamente operacional" em June 2026 e destaca que conectará as costas do Atlântico e Pacífico por meio de infraestrutura ferroviária e portuária modernizada em Coatzacoalcos e Salina Cruz.

Os analistas Vania Álvarez Murakami, Inés Nastali, Chris Rogers e José Enrique Sevilla-Macip apontaram que o corredor "se posiciona como uma alternativa ao Canal do Panamá".

O maior atrativo para investidores e operadores de infraestrutura reside no potencial industrial e logístico associado ao corredor. A S&P indicou que o projeto busca se diferenciar da rota marítima centro-americana por meio do desenvolvimento de polos manufatureiros onde “as matérias-primas em trânsito através do CIIT serão utilizadas na manufatura ao longo do corredor e posteriormente exportadas aos seus destinos finais”.

O relatório destacou que Mota-Engil México e Grupo Carso já teriam recebido licenças para desenvolver sites industriais vinculados ao corredor.

S&P considera que o CIIT poderia se fortalecer como plataforma de reshoring em meio à revisão do T-MEC, particularmente se os Estados Unidos impulsionarem maiores requisitos de conteúdo regional.

"O corredor provavelmente se revelará um ponto útil de negociação", indicou o documento ao referir-se às discussões comerciais entre México, Estados Unidos e Canadá.

Em June, a BNamericas informou que o CIIT estaria pronto em um ano, depois que Octavio Sánchez, diretor-geral do corredor, indicou que a Linha K do trem interoceânico registrava um avanço superior a 77% e seria concluída em June de 2026 para conectar Salina Cruz com Ciudad Hidalgo, na fronteira com a Guatemala.

Segundo a S&P, Veracruz e Oaxaca já concentram uma parte significativa do comércio marítimo mexicano. Em 2025, ambos os estados representaram 32% das exportações marítimas do país e 31,4% das importações.

O relatório mostra que as importações canalizadas por ambos os estados alcançaram US$75,8 bilhões (bi), frente a US$33bi em exportações.

O relatório também projeta uma expansão do transporte ferroviário associado ao comércio exterior mexicano. A S&P estimou que as exportações via ferrovia crescerão 12,5% interanual em 2026, frente a um aumento de 5,3% para as exportações marítimas.

Riscos e oportunidades

A empresa advertiu que o potencial do corredor poderia ser limitado pela fraca conexão ferroviária com o centro industrial do México. O CIIT “tem uma única conexão com o restante da rede ferroviária mexicana”, localizada perto de Veracruz, assinalou o relatório.

A consultoria ressaltou que o transporte de exportações no México continua dominado por rodovia. Nos 12 meses até February 2026, 69% das exportações foram movimentadas por via terrestre, ante apenas 9,7% por ferrovia.

Um fator que poderia favorecer temporariamente o corredor é a crescente pressão operacional sobre o Canal do Panamá. S&P afirmou que as disrupções derivadas de tensões no estreito de Ormuz, juntamente com riscos climáticos associados ao El Niño, “ameaçam com uma severa congestão” no canal panamenho durante a alta temporada.

O relatório acrescentou que o tráfego pelo Canal do Panamá aumentou 16,5% em March frente a February e alertou sobre o risco de saturação de capacidade. Também mencionou disputas geopolíticas relacionadas com o controle dos portos panamenhos de Balboa e Cristóbal.

Apesar do potencial logístico, a S&P advertiu sobre riscos crescentes de roubo de carga, vandalismo e bloqueios ferroviários. A empresa lembrou que o México registrou uma média anual de 9.180 incidentes de vandalismo ferroviário e 2.980 roubos entre 2020 e 2025.

"O aumento de volumes transportados por meio do CIIT provavelmente gerará incidentes de segurança mais frequentes e de maior magnitude", indicou o relatório.

S&P também identificou riscos sociais relevantes em Oaxaca e Veracruz, incluindo bloqueios ferroviários vinculados a comunidades indígenas e sindicatos de professores.

"Existem riscos muito altos de bloqueios ferroviários na seção Oaxaca do CIIT", afirmaram os analistas no documento.

Em November, a BNamericas informou que o México reabriu a Linha K do Trem Interoceânico após mais de duas décadas fora de operação, como parte da estratégia para fortalecer a conectividade regional e articular os polos de desenvolvimento econômico associados ao projeto.

A presidenta Claudia Sheinbaum inaugurou a estação Arriaga, em Chiapas, e liderou o primeiro percurso entre Tonalá, Arriaga e Ixtepec, trecho que conecta Oaxaca à fronteira com a Guatemala e busca melhorar a mobilidade regional.

O Governo informou que a rota Tonalá-Arriaga-Ciudad Ixtepec será integrada a outros pontos do corredor e ampliará gradualmente seus serviços. O projeto busca impulsionar a atividade comercial, turística e logística em Chiapas e Oaxaca, além de estender o serviço até Ciudad Hidalgo e posteriormente em direção à Guatemala, em articulação com polos de desenvolvimento e outras obras ferroviárias estratégicas.

(A versão original deste conteúdo foi escrita em espanhol)