Telecom Argentina permanece forte mesmo em ambiente econômico fraco, diz Fitch

A Fitch Ratings atribuiu um rating de longo prazo 'B'/'RR3' às notas seniores sem garantia de US$ 100 milhões da Telecom Argentina, uma vez que a empresa permanece forte em um ambiente operacional fraco.

O rating é limitado pelo teto país 'B-' da Argentina. “Embora o risco de refinanciamento da Telecom Argentina seja administrável, o risco dos controles de capital argentinos continuará a restringir os ratings da empresa”, afirmou a agência em nota. “A Fitch acredita que a inadimplência da empresa seria provavelmente motivada por restrições de transferência e conversibilidade, e não por uma deterioração material do perfil operacional da empresa.”

A Telecom Argentina emitiu notas de US$ 100 milhões para financiar a sua oferta em um leilão de espectro 5G que deverá ocorrer em 24 de outubro, dois dias após as eleições gerais do país e em meio a uma crise econômica.

Em junho, a empresa de telecomunicações emitiu nova dívida indexada ao dólar no valor de US$ 87 milhões e, em julho, outra emissão local indexada no valor de US$ 180 milhões. Os recursos foram usados em parte para pagar a amortização das notas classe 5 2025.

A empresa conseguiu manter “fortes métricas de crédito” aumentando os preços dos serviços para compensar o aumento das despesas operacionais, disse a agência. A Fitch espera que a empresa continue aumentando os preços e mantenha uma margem Ebitda saudável de quase 30%.

Os investimentos da Telecom Argentina no primeiro semestre de 2023 caíram 15,8% no interanual, para US$ 288 milhões, devido a restrições de importação.

“A estrutura financeira da Telecom Argentina está entre as mais fortes empresas de telecomunicações classificadas pela Fitch na região, devido à estrutura de capital conservadora da empresa e ao fluxo de caixa positivo”, afirmou a empresa de classificação. Mas a empresa de telecomunicações terá de refinanciar os próximos vencimentos no médio prazo para manter a dívida em cerca de US$ 2,2 bilhões de dólares, acrescentou.

No primeiro semestre, a Telecom Argentina reportou um lucro líquido de 39,4 bilhões de pesos (US$ 111 mi) em comparação com 68,7 bilhões de pesos no período homólogo de 2022.

As vendas atingiram 517 bilhões de pesos, uma queda de 9,3% em moeda constante. A empresa disse que a inflação, que atingiu mais de 115%, dificultou a manutenção das vendas em termos reais. A receita de serviços caiu 10,2%, para 479 bilhões de pesos.

A empresa relatou 20,6 milhões de clientes móveis, um aumento de 573 mil, 3,1 milhões de clientes de cabo (queda de 161 mil) e 4,1 milhões de assinantes de banda larga, uma queda de 144 mil.