Segmento de alumbrado público de Brasil se dirigiría a la consolidación

El número de asociaciones público-privadas (APP) en el segmento de alumbrado público brasileño ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años.

Muchos municipios pequeños están considerando APP en esta área y esto podría convertirse en un factor clave de expansión en los próximos años.

Sin embargo, la perspectiva positiva se ve empañada actualmente por los altos niveles de inflación y de tasas de interés locales, ya que a causa de estos factores algunos inversores podrían tornarse más cautelosos.

Pedro Vicente Iacovino, presidente de la asociación brasileña de concesionarias privadas de alumbrado público, Abcip, conversó con BNamericas sobre los desafíos y oportunidades del segmento.

BNamericas: ¿Cuál es la perspectiva para el segmento de APP de alumbrado público en Brasil?

Iacovino: Todavía tenemos una perspectiva muy positiva para el segmento, ya que alrededor de 400 municipios evalúan la estructuración de APP para alumbrado público.

Cabe mencionar que quizás no se ofrecerán todos estos contratos. Hoy ya tenemos 69 contratos firmados en Brasil y para fines del año se debieran firmar algunos más. El más importante será el contrato por la ciudad de Curitiba [capital del estado de Paraná].

EY realizó hace poco una encuesta entre grupos de interés en la que la mayoría dijo que cree que para fines de 2024 tendremos entre 100 y 150 nuevos contratos firmados. Pienso que esta expectativa es razonable.

BNamericas: ¿Cuáles son los principales problemas que impiden que el segmento logre un crecimiento sostenido?

Iacovino: Primero, necesitamos el compromiso constante de los bancos públicos BNDES y Caixa Econômica Federal en la estructuración de los proyectos para municipios. El apoyo de estos bancos es fundamental.

Otro punto de atención está relacionado con el alto nivel de la tasa de interés base de Brasil, la Selic. Cuando las tasas de interés base son altas, como lo son ahora, los inversionistas se contienen porque es difícil que un proyecto compita con el alto rendimiento que ofrecen los bonos del gobierno. Esto tiene un impacto principalmente desde el punto de vista de los inversionistas extranjeros.

BNamericas: Actualmente, hay varios segmentos que sufren grandes consecuencias por la presión que ejercen los costos de los insumos. ¿Cómo afecta esta presión al segmento que lidera?

Iacovino: La presión de costos también es alta en este segmento porque lo que más impacta en el alumbrado público, además de los costos laborales, es el precio de los componentes electrónicos.

Los insumos conectados a luminarias LED son importados en un 100%, por lo que existe una presión cambiaria [debido a la depreciación del real frente al dólar estadounidense].

Además, hay problemas de suministro de semiconductores que afectan directamente al segmento.

BNamericas: ¿Podría solicitarse la revisión de contratos en vista de la actual presión de costos?

Iacovino: Hay dos puntos que tenemos que considerar con respecto a este tema.

Los contratos vigentes cuentan con mecanismos de reajuste que toman en cuenta variaciones en la tasa de inflación oficial, IPCA. Por ello, la inflación, a pesar de tener un impacto sobre las empresas, no constituye un alto riesgo de revisión de contratos.

Sin embargo, hay otro problema: en los contratos de APP firmados en el pasado reciente, vimos que muchas compañías ofrecían descuentos muy agresivos por quedarse con los contratos. No está claro si estos contratos con ofertas muy agresivas son económicamente viables. Solo el tiempo dirá si tendremos una ola de solicitudes de revisión de contratos.

Por ley, los contratos pueden someterse a revisiones, para ser reequilibrados cada cinco años, pero como algunos contratos han tenido ofertas muy agresivas en las subastas, es posible que se soliciten algunas revisiones antes de eso.

BNamericas: Dadas las oportunidades y desafíos que mencionó, ¿quiénes participarán en este mercado dentro de los próximos años?

Iacovino: Debido a la oferta de nuevos contratos, creo que en los próximos dos o tres años ingresarán nuevos actores al mercado. Después de este período de nuevos contratos, revisados o no, debería comenzar una tendencia hacia la consolidación del mercado.

Sin embargo, todavía estamos en el proceso de ingreso de nuevos participantes y en las últimas subastas han entrado comercializadoras de energía, entre otras firmas. La consolidación solo tendrá lugar dentro de dos o tres años.

BNamericas: ¿Cuál es el tamaño de las inversiones de los contratos firmados?

Iacovino: En este momento los 69 contratos que hemos firmado y que ya están en curso representan inversiones de alrededor de 22.000 millones de reales [US$4.230 millones].

Sin embargo, muchos son contratos que implican a las mayores capitales [estatales] del país, como São Paulo, Río de Janeiro y Belo Horizonte. Si se analiza el potencial de los 400 municipios que evalúan las APP, todos los contratos combinados de estos municipios más pequeños podrían ascender a 30.000 millones de reales.

También es importante recordar que las estimaciones de inversión variarán, ya que los precios de los insumos tenderán a caer con el tiempo, mientras que este modelo de APP seguirá progresando.

BNamericas: Mencionó preocupaciones por las altas tasas de interés en la actualidad, ¿cuál es el modelo de financiamiento más utilizado por las empresas?

Iacovino: Hoy tenemos una mezcla de fondeo compuesta por capital propio de las compañías y financiamiento de bancos multilaterales.

Además, se ha desarrollado del mercado de debenture de infraestructura, que también es una forma de financiación cada vez más popular.

Dado que el segmento de alumbrado público tiene un fuerte atractivo ESG, debido a sus impactos sociales y ambientales, la participación de los bancos multilaterales tiende a ser bastante relevante.