Altas tasas de interés se prolongarán por aumento de tope para gasto de Brasil

La comisión de constitución y justicia del Senado brasileño aprobó una reforma constitucional para aumentar el tope de gasto público en 145.000 millones de reales (US$27.600 millones) para 2023 y 2024, lo que obligaría al Banco Central a mantener alta su tasa base por más tiempo, poniendo en peligro los avances de proyectos de diversos sectores.

“Las tasas de interés actualmente son altas y lo han sido durante un período prolongado. Para las empresas, principalmente las pequeñas, pasa a ser prohibitivo el financiamiento para proyectos nuevos e incluso para algunos existentes”, dijo Miguel Nery, director de la asociación de exploración y explotación de minerales ABPM, en conversación con BNamericas.

Nery señaló que el escenario dificulta que las mineras pequeñas sigan adelante con proyectos en etapas iniciales, ya que enfrentan más riesgos y dependen del financiamiento de los inversionistas.

La reforma constitucional necesita todavía la aprobación final del Senado y de la Cámara Baja, lo que está previsto para los próximos días. Su objetivo apunta a mantener los programas sociales que ayudan a las familias de bajos recursos, como Bolsa Família, durante los primeros dos años de la administración del presidente electo, Luiz Inácio Lula da Silva, quien asumirá su cargo el 1 de enero.

Originalmente, el equipo de transición de Lula solicitó autorización para realizar un gasto extra anual de 175.000 millones de reales por encima del límite para su mandato de cuatro años. Sin embargo, diversos analistas advierten que incluso el monto, que es más bajo, tenderá a dificultar el combate a la inflación.

"En nuestra evaluación, la nueva reforma constitucional no solo valida una gran expansión fiscal en 2023, sino que se lleva a cabo sin paliar ajustes de ingresos o gastos, sin un compromiso de efectuar reformas estructurales fiscales para abordar las fragilidades fiscales conocidas y sin una propuesta para una ancla fiscal a mediano plazo que reemplace el techo del gasto, el cual ahora es mucho más alto", escribieron economistas de Goldman Sachs en un informe de investigación.

"Además, una postura fiscal más relajada mientras se contrae el mercado laboral socava la eficacia de la política monetaria y la misión del Banco Central de reducir la inflación y volver a anclar las expectativas de inflación", agregaron.

La autoridad monetaria iba a anunciar el miércoles su última decisión sobre la tasa referencial Selic. La mayoría de los analistas pronostican que esta se mantendrá alta por un período más prolongado.

Actualmente, la tasa se encuentra en 13,75%, frente al 2,00% de principios de 2021, ya que la inflación sigue por encima de la meta del Banco Central.

El crecimiento se desaceleraría el próximo año, principalmente por los efectos retrasados del aumento de las tasas de interés en la economía real.