Se requerirá inversión de $500.000 en petróleo y gas global para satisfacer demanda máxima en década de 2030

Por Wood Mackenzie

LONDRES/HOUSTON/SINGAPUR, 20 de julio de 2023 – A pesar de las preocupaciones sobre la inversión insuficiente en upstream, la demanda máxima de petróleo y gas se puede satisfacer en la década de 2030 sin un aumento sustancial a los niveles actuales de inversión anual de US$500 mil millones, según un nuevo informe Horizons de Wood Mackenzie.

El gasto actual en upstream es un poco más de la mitad del pico de US$914 mil millones de 2014 (en términos de 2023), según el informe “¿Ya es suficiente? Desacreditando el mito de la inversión upstream”. Este aparente déficit ha alimentado la creencia generalizada de que la industria no está invirtiendo lo suficiente y que una escasez de oferta es inevitable, tarde o temprano.

“Esta nunca fue la opinión de Wood Mackenzie”, dijo Fraser McKay, Jefe de Análisis Upstream de Wood Mackenzie. “Nuestra opinión desde hace mucho tiempo ha sido que el gasto y la oferta aumentarían para satisfacer la recuperación de la demanda y que la industria upstream no repetiría ni podría repetir los años ignominiosos de 'ineficiencia máxima' a principios de la década de 2010”.

Con la demanda de petróleo recuperándose de los mínimos de la pandemia, Wood Mackenzie predice que eclipsará los máximos previos a la pandemia en 2023. A partir de 2024, el crecimiento de la demanda de petróleo se desacelerará y alcanzará un pico de 108 millones de barriles por día (b/d) a principios de la década de 2030.

Previsión de la demanda de líquidos del escenario base Energy Transition Outlook (ETO) hasta 2050

Fuente: Perspectivas de planificación estratégica de los mercados globales de productos de Wood Mackenzie

Los niveles de gasto no mucho más altos que la tasa de ejecución actual pueden brindar el suministro necesario para satisfacer la demanda hasta su punto máximo y más allá. Hay tres razones principales: el desarrollo de recursos petroleros gigantes de bajo costo, una disciplina de capital implacable y una mejora transformadora en la eficiencia de la inversión.

La adversidad fue el principal catalizador de un cambio estructural en la eficiencia de la oferta. Los choques de precios de 2015-2016 y 2020-2021 obligaron a la industria a ser mucho más disciplinada con su capital.

“Los costos de desarrollo de la unidad greenfield convencional se han reducido en un 60% en términos de 2023”, dijo McKay, y agregó “y los pozos de petróleo de arenas compactas de EE. UU. generan casi tres veces más producción hoy por la misma unidad de capital que en 2014. Nueva tecnología, eficiencia de capital y modularización se han aprovechado para lograr un efecto poderoso”.

La mayor parte de la inversión en petróleo y gas de la industria durante el resto de esta década se enfocará en recursos privilegiados: aquellos con el menor costo, las menores emisiones y el menor riesgo. Más allá de eso, la nueva oferta será más costosa de desarrollar. Para satisfacer la demanda, la industria dependerá cada vez más del crecimiento de las reservas al final de la vida útil de las fuentes de suministro heredadas, los desarrollos nuevos de mayor costo y los volúmenes aún no descubiertos.

“En contra de la intuición, la tasa de ejecución de medio billón deberá mantenerse más allá de la demanda máxima”, dijo McKay.

Pero existen escenarios de demanda alternativos, cada uno con implicaciones muy diferentes para futuras inversiones upstream. Y existen riesgos para la inversión requerida que aparece. La eficiencia y la inversión evolucionarán y es poco probable que se alcance el equilibrio 'requerido'.

La Perspectiva de Transición Energética (ETO) del caso base de Wood Mackenzie es equivalente a una trayectoria de 2,5 °C, pero incluso en nuestra perspectiva de Transición Energética Acelerada para una trayectoria de 1,5 °C, aún se requiere una inversión sustancial. Wood Mackenzie calcula que se necesitarían casi 400 000 millones de dólares al año en la década de 2020 y casi 250 000 millones de dólares al año en la década de 2030 (en términos de 2023).

Niveles de gasto upstream requeridos para cumplir con nuestra perspectiva de demanda de ETO de caso base

Fuente: Servicio Upstream de Wood Mackenzie

Los impactos de la inversión insuficiente serían de gran alcance, con consecuencias para la economía global. Pero Wood Mackenzie cree que es poco probable que persistan los desequilibrios de inversión sostenidos.

“Este ciclo es ciertamente diferente”, concluye McKay. “La incertidumbre de la transición energética agrega una nueva capa de complejidad y riesgo para los inversores upstream. Pero el mercado del petróleo es literal y metafóricamente líquido. Las señales de precios, las tasas de reinversión y las acciones de la OPEP+ finalmente equilibran la oferta y la demanda”.