Déficit e demanda fortalecem cobre do Chile e do Peru, apesar de restrição de ácido e crise no Oriente Médio

Os fundamentos do mercado do cobre indicam que produtores latino-americanos como Chile e Perú poderiam se beneficiar de um próximo superciclo, apesar dos atuais riscos globais da indústria.

O cenário inclui a anunciada proibição da China à sua exportação de ácido sulfúrico a partir de August 1, o conflito no Oriente Médio e a rápida acumulação de metal vermelho nos estoques dos Estados Unidos e da China, principais consumidores do cobre regional.

O cobre é cotado hoje em um mundo fragmentado, marcado pelo acaparamento e armazenamento como estratégia preventiva de suprimento.

Demanda sólida e persistente

Embora a guerra no Oriente Médio tenha contraído a demanda e gerado uma alta volatilidade nos preços do cobre, este seria um fenômeno temporário, assegurou Helen Amos, diretora-geral e analista de matérias-primas na BMO Capital Markets, durante o Congresso do Cobre CRU 2026 que a BNamericas participou na cidade de Santiago.

Aproveitando os baixos preços do cobre registrados no primeiro trimestre, os EUA e a China acumularam reservas em seus países para assegurar a continuidade no desenvolvimento de redes elétricas, centros de dados, maquinário industrial, eletrificação do transporte e para não ficar para trás na corrida pela inteligência artificial. 

Nesse contexto, as cadeias de suprimento historicamente consideradas seguras pelos Estados Unidos, como o fluxo de cobre da África e da América Latina, "agora são percebidas como arriscadas devido à fragmentação global", acrescentou Amos.

A especialista prevê que os preços do cobre alcançarão novos máximos no curto prazo devido ao déficit de concentrados e cátodos.

Oferta escassa

A concorrência global por cátodos levará a um déficit fora dos Estados Unidos, especialmente à medida que a China for reduzindo seus estoques devido ao consumo.

“Se o ritmo atual for mantido, nas próximas semanas a China poderá registrar a maior escassez de estoques de cobre de sua história”, advertiu Nicholas Snowdon, chefe de estudos de metais e mineração na Mercuria Energy Trading.

Por outro lado, a China registra uma forte queda na produção secundária de cátodos a partir de sucata devido a políticas fiscais internas, o que incentivaria no curto prazo uma maior importação de cátodos para sustentar suas ambições de eletrificação, acrescentou Snowdon.

Graças ao desempenho comercial, “o mercado chinês de cátodos terá um déficit significativo este ano, de entre 250.000 e 300.000 toneladas. Seus estoques já caíram para abaixo de 400.000 toneladas”, explicou o analista.

A China apresentou uma economia mais sólida do que o previsto no primeiro trimestre de 2026, com um crescimento do PIB de 5% em termos anuais. Além disso, mantém resilientes suas exportações de produtos com conteúdo de cobre – como transformadores, hardwares de IA e tecnologias verdes – apesar das tensões comerciais com os EUA.

Ácido

A restrição às exportações de ácido sulfúrico por parte da China poderia afetar produtores de mineração como o Chile, ao mesmo tempo em que geraria um excesso de oferta interna de ácido no país asiático.

Isso obrigaria algumas fundições chinesas a reduzir suas taxas operacionais para diminuir a produção de ácido como subproduto, o que impulsionaria a necessidade de importar cátodos de cobre, pressionando em alta os preços.

No Chile, a menor disponibilidade de ácido chinês seria complexa, embora pudesse intensificar compras de outros fornecedores, otimizar seu uso e acelerar a estratégia nacional de aumento de capacidade de fundição. 

O Chile importa ácido do Perú, da China e da Coreia do Sul. "Com a China fora, a pressão sobre o Perú como fornecedor será enorme”, afirmou a Câmara Mineira local em um comunicado.  

O cobre desempenha um papel crucial no comércio internacional, onde já é inclusive considerado o novo petróleo. Governos e produtores de mineração da região precisam se adaptar rapidamente às mudanças, envidar esforços para manter o abastecimento ativo e aproveitar o início de um novo período, disseram especialistas no congresso.

(A versão original deste conteúdo foi escrita em espanhol)