Por que a Televisa busca uma combinação com a Megacable?

O grupo mexicano Televisa afirmou que continuará buscando alternativas para uma possível combinação com a operadora de televisão por assinatura e banda larga Megacable.

Esta semana soube-se que a empresa apresentou uma proposta de transação não vinculante em novembro, contemplando uma fusão da Televisa Cable na Megacable por meio de uma troca de ações em que os acionistas da Megacable e da Televisa teriam aproximadamente 45% e 55% das ações combinadas. A proposta incluía um prêmio de 19% para os acionistas da Megacable e um dividendo especial em dinheiro de aproximadamente 14,8 bilhões de pesos (US$ 749 mi).

O conselho de administração da Megacable rejeitou a proposta. Em comunicado, a Megacable enfatizou que não está à venda e enfatizou que seu plano de negócios “oferece melhores perspectivas de longo prazo para a Megacable e seus investidores”.

A Megacable, segunda operadora de televisão por assinatura no México, tem como plano dobrar seus negócios em 2025 com a chegada a novas localidades, a implantação de 42,3 mil quilômetros de fibra ótica e um plano de investimentos que giraria em torno de US$ 2 bilhões.

"Continuaremos buscando alternativas para dialogar com a Megacable sobre esta atraente oportunidade", declarou a Televisa em comunicado enviado à bolsa.

A Televisa sustenta que a combinação criaria uma operadora de cabo líder no México, mais bem posicionada em um mercado altamente competitivo.

Embora a Televisa seja a líder incontestável do mercado de TV por assinatura, com mais de 60% dos acessos, em banda larga a combinação com a Megacable permitiria competir diretamente com a América Móvil, operadora líder com 10 milhões de acessos e cerca de 40% do mercado no final de 2021, segundo dados do regulador IFT.

Dados da consultora CIU indicam que a contratação de banda larga fixa cresceu desde o primeiro trimestre de 2020, elevando o total de acessos para 25,8 milhões no terceiro trimestre de 2022, 25,4% a mais do que no primeiro trimestre de 2020 e mais 6,8% face ao mesmo período do ano anterior.

A Televisa detinha 25,8% do mercado de banda larga, com 6,3 milhões de linhas ao final de 2021, superada apenas pela América Móvil e seguida pela Megacable, que detém 14,7% do mercado com 3,6 milhões de linhas.

A Megacable tinha 5,3 milhões de acessos de televisão por assinatura em 2021, 21% do mercado total. É superada pela Televisa com 62,7% dos acessos e mais de 15 milhões de clientes. A fusão entre as duas empresas criaria um gigante nos serviços de televisão por subscrição que terá de ver se consegue passar pela aprovação das autoridades da concorrência.

A empresa combinada teria uma receita acumulada no terceiro trimestre de aproximadamente 75 bilhões de pesos e um Ebitda de 33 bilhões de pesos. Além disso, atingiria 29 milhões de lares passados, 27 milhões de unidades geradoras de crescimento orgânico e 11 milhões de assinantes.

“Ao combinar sua moderna infraestrutura de fibra ótica, cobertura geográfica complementar, recursos financeiros e equipes de gerenciamento qualificadas, os negócios combinados poderiam fazer investimentos de capital com mais eficiência, acelerar o crescimento e aumentar a penetração do serviço de banda larga, beneficiando simultaneamente os assinantes”, acrescentou a Televisa.

A combinação permitiria sinergias de 9 bilhões de pesos por ano devido à economia de custos e despesas de capex.

Segundo o CIU, as operadoras geraram receitas de 136,3 bilhões de pesos no terceiro trimestre, 4,5% a mais que no ano anterior.

O segmento de TV paga e serviços convergentes faturou 33,4 bilhões de pesos, um aumento interanual de 5,4%.