A tormenta no horizonte de El Salvador

Fatores como a forte dependência do mercado externo e as próximas campanhas eleitorais podem levar El Salvador e seus vizinhos a uma recessão em 2023.

Nesta entrevista, Leonor Selva, diretora da Associação Salvadorenha de Empresas Privadas (ANEP), dá mais detalhes sobre o assunto e, entre outras coisas, explica por que a política de criptomoedas falhou.

BNamericas: Por que El Salvador pode entrar em recessão este ano?   

Selva: Em geral, compartilhamos as projeções do FMI e do Banco Mundial de que o crescimento de El Salvador poderia ficar entre 1% e 1,8%, no melhor dos casos. Isto implica uma desaceleração econômica, talvez não uma recessão, mas há desafios que certamente continuaremos a enfrentar.

A primeira é inflacionária. Nossa inflação segue quase a mesma tendência que a dos EUA devido à nossa dependência dos mercados. E a inflação está apenas começando a ceder às decisões do Federal Reserve, mas isto implica que durante 2023 a população salvadorenha continuará enfrentando esse problema, que no final de 2022 se posicionou como o principal desafio econômico nas pesquisas de opinião.

BNamericas: Que fatores influenciaram para chegar a esse ponto?

Selva: Principalmente a dependência do mercado externo em termos de exportação, sendo o principal motor produtivo da economia, e nossa hiperdependência de remessas. O fator interno que deve ser considerado é que é ano eleitoral. Anos eleitorais tradicionalmente tendem a ser de paralisia em termos de novos investimentos ou investimentos estrangeiros.

Nosso calendário eleitoral normalmente começa em junho ou julho com eleições internas e, neste caso, acho que a questão da aspiração à reeleição do presidente Nayib Bukele será particularmente espinhosa. O que creio que poderemos aproveitar financeiramente será o primeiro semestre do ano, porque no segundo o calendário eleitoral vai contaminar um pouco o ambiente econômico.

BNamericas: Quando podemos esperar os efeitos de uma recessão?

Selva: Poderemos começar a vê-los no segundo trimestre. Este período também é importante porque serão divulgados os resultados da arrecadação de impostos, e o ministro da Fazenda já afirmou que eles serão um pouco mais moderados do que no ano passado.

BNamericas: Este cenário econômico pode ser replicado em mais países da América Central?

Selva: Toda a América Central, e principalmente o Triângulo Norte [Guatemala, Honduras e El Salvador], terá um comportamento muito parecido, ao contrário de países como o Panamá, pela questão do câmbio. No entanto, em termos de atração de investimentos estrangeiros, El Salvador fica significativamente atrás de outros países como a Nicarágua ou mesmo Honduras, que, apesar da incerteza política, continua atraindo investimentos estrangeiros. Acredito que a Guatemala é o país que melhor navegará na instabilidade política da região. Eles também têm um processo eleitoral adiante, mas acredito que será menos turbulento.

BNamericas: Que outros desafios existem para a economia salvadorenha este ano?

Selva: Dependência de remessas, que representam 17% do PIB para nós e são o único ou principal sustento de muitas famílias salvadorenhas. Nosso consumo interno é altamente dependente do que acontece nos EUA. Até agora, algumas coisas nos ajudaram, como salários e baixo desemprego naquele país, mas o setor que está em colapso é o da construção. É aí que muitos migrantes têm a sua fonte de emprego e isso representa um desafio.

Ao mesmo tempo, existe uma oportunidade aqui, já que os “irmãos distantes” [imigrantes] que não vão poder comprar imóveis nos EUA poderiam comprá-los em El Salvador. Isso aconteceu nos últimos anos e beneficiou o setor de construção. Acho que essa recessão será única porque apresenta algumas oportunidades para alguns setores econômicos e alguns riscos para outros. Não é um colapso geral.

BNamericas: Que desafios o setor privado enfrentará em particular?

Selva: Competitividade. Acho que há oportunidades com nearshoring e friendshoring. Do que isso irá depender? Impulsionar do setor privado o aprofundamento aduaneiro e o investimento em mecanismos logísticos mais ágeis: da digitalização de processos a acordos mais eficientes entre fornecedores e clientes da região. O nearshoring exige que passemos a depender menos do mercado asiático de matérias-primas e insumos, e que comecemos a gerar e complementar cadeias de valor a nível regional. É um desafio. E a terceira é sempre o acesso ao crédito.

BNamericas: O que você quer dizer com aprofundamento aduaneiro?

Selva: Eu diria que o impulso que a questão da integração centro-americana como região teve durante muito tempo teve uma espécie de desdém, então migramos para a existência de duas sub-regiões na América Central (com a Nicarágua como fronteira imaginária): o Triângulo Norte, com uma realidade muito semelhante, e depois a Costa Rica e o Panamá, com uma muito diferente.

No momento, o que mais está sendo pressionado é o plano de aprofundamento alfandegário do Triângulo Norte, que é o mais acessível. A ideia é unificar processos e padronizar notas fiscais e a qualidade da infraestrutura viária. Neste sentido, creio que El Salvador tem uma infraestrutura rodoviária bastante sólida, mas vimos que na Guatemala ela se deteriorou muito e isto prejudica tanto Honduras quanto a nós, porque a Guatemala é uma via de trânsito necessária.

BNamericas: Você acredita que o governo tem administrado adequadamente os projetos de investimento?

Selva: Eu separaria em duas partes. O Ministério das Obras Públicas, responsável pelas infra-estruturas rodoviárias, e o Fovial – entidade autônoma responsável pela manutenção –, têm tido boa capacidade de execução. Portanto, El Salvador tem boas estradas.

Outra coisa são os megaprojetos e, neste sentido, essa administração e anteriores tiveram muita dificuldade em implementar megaprojetos de longo prazo, como o porto do Cutuco, que foi uma aposta para completar um canal seco que daria um pouco de concorrência ao Canal do Panamá. Tinha muito potencial, mas agora é um elefante branco estacionado há mais de 20 anos que não foi concessionado.

Por outro lado, estão os megaprojetos oferecidos por esta administração para um segundo aeroporto, um trem e outras obras. Diria que nunca houve clareza sobre como serão concebidos tais projetos e como se enquadram num plano de aceleração econômica: desde não saber se o trem é de passageiros ou de carga ou que pontos pretendia ligar ou a viabilidade de um segundo aeroporto.

Portanto, não são apostas que nós, como setor privado, esperamos, porque nunca foram enquadradas em um plano econômico. Por outro lado, esperamos que haja mais agilidade na execução de outros megaprojetos, como o viaduto Los Chorros, mas para muitos deles não temos informação.

BNamericas: Como a política pró-criptomoeda se encaixa nesse cenário?

Selva: Como aposta econômica, acreditamos que a questão da regulamentação do bitcoin não foi feita de forma adequada. Especificamente, acredito que a questão da obrigatoriedade distorceu muito as expectativas do país em termos de estabilidade financeira durante o primeiro ano de implementação.

Em matéria de lavagem de dinheiro, estamos sendo avaliados por organismos internacionais e defendemos uma regulamentação das criptomoedas em que este crime seja evitado, porque pode afetar o record do país em termos de acesso aos mercados internacionais. Poderíamos nos ver como uma espécie de paraíso fiscal, então isso nos preocupa, mas pode ser resolvido com regulamentação.

Na atividade econômica diária, o efeito de todo o boom da lei do bitcoin foi quase nulo. A maioria das empresas não informa operações em criptomoedas simples e simplesmente porque o consumidor não encontrou nelas um valor agregado ou diferente ao uso do dólar.

Foi um momento de curiosidade, mas é só. Em matéria de finanças públicas, é preciso dizer: nunca tivemos transparência em saber qual é o custo real desta política pública. Não houve transparência a esse respeito. Não sabemos quanto realmente é a perda, mas para nós a maior perda é o custo de oportunidade. Em outras palavras, sabemos que se gastou mais na implementação do bitcoin do que em todo o sistema de saúde de El Salvador. Então, para nós, a primeira preocupação é por que o dinheiro está sendo usado para isso e não para outras questões que afetam diretamente o capital humano ou a competitividade do país.