Chile
Entrevista

La votación constitucional en Chile a los ojos de un especialista en fusiones y adquisiciones

Bnamericas Publicado: miércoles, 07 septiembre, 2022
La votación constitucional en Chile a los ojos de un especialista en fusiones y adquisiciones

El domingo, los chilenos votaron abrumadoramente por el rechazo del proyecto de constitución. El resultado cerró la puerta a cambios radicales y redujo la incertidumbre de los inversionistas.

Aunque los niveles siguen siendo elevados, la incertidumbre debería disminuir conforme se aclara qué mecanismo se utilizará para avanzar con un nuevo proceso de redacción. De hecho, el Congreso debe decidir el camino a seguir, ya que el apetito por la reforma constitucional se mantiene fuerte en el país.

Para analizar las conclusiones y cómo los inversionistas extranjeros evaluarán los resultados, BNamericas realizó una entrevista por correo electrónico con Paulo Larraín, socio fundador de la firma de abogados chilena NLD y especialista en transacciones de fusiones y adquisiciones.

BNamericas: Los chilenos rechazaron categóricamente una nueva constitución en el plebiscito del domingo. ¿Cuáles son las principales conclusiones de este resultado?

Larraín: La principal conclusión para mí del resultado del plebiscito del domingo 4 de septiembre es que Chile mayoritariamente quiere una nueva constitución que le permita enfrentar los grandes desafíos que tiene como país, con estabilidad y unidad. En este sentido, creo que la amplia mayoría de chilenos que rechazó el borrador de constitución lo hizo porque este ponía en riesgo nuestra unidad como país y nuestra estabilidad democrática. El resultado indicó que se busca una hoja de ruta con mayor diálogo.

BNamericas: ¿Cómo cree que reaccionarán los inversionistas extranjeros ante este resultado?

Chile ha sido durante las últimas décadas un país muy estable y atractivo para los inversionistas extranjeros, pero somos un mercado emergente. 

Los inversionistas extranjeros, en general, saben ponderar muy bien el riesgo al momento de invertir. Ciertamente, ellos mirarán el resultado del plebiscito con muy buenos ojos, ya que es una muestra fuerte de estabilidad política de nuestro país.  Si bien los inversionistas extranjeros saben que Chile ha enfrentado un proceso difícil durante los últimos dos años, también perciben que, en definitiva, el país saldrá muy fortalecido. En este sentido, el resultado del plebiscito indica que los cambios en ningún caso serán tan dramáticos como se vislumbraban si se aprobaba el borrador de Constitución que fue rechazado el pasado domingo.

BNamericas: En el mundo legal y empresarial, ¿hay consenso general sobre el nivel de incertidumbre posterior al plebiscito y/o cuáles serían las perspectivas?

Larraín: Hay cierta incertidumbre, ya que todavía no está definida la forma como seguirá el proceso para aprobar una nueva Constitución, pero esa incertidumbre se irá despejando paulatinamente a medida que se vaya definiendo como seguirá ese proceso, en las próximas semanas o meses.

Existe un gran consenso en Chile de que se requiere una nueva Constitución, así como de los grandes ejes que debe tener esa nueva Constitución. Por ende, y atendido que no hay duda de que tendremos esa nueva Constitución con una gran legitimidad, las incertidumbres que pudieren existir a este respecto irán desapareciendo en forma gradual.

Igualmente, quedó claro durante el proceso constitucional pasado que se requiere considerar más el mundo empresarial, que mueve la economía. Pareciera que el mensaje escuchado fue que, si se frenan los negocios, si se les pone trabas institucionales o regulatorias excesivas, si los proyectos legislativos en curso no consideran que emprendedores y empresarios son un motor necesario, no habrá crecimiento ni inversión, por lo tanto, tampoco se lograrán las metas sociales cuyo cumplimiento es indispensable.

BNamericas: ¿Cuáles son los principales desafíos ahora para Chile, por ejemplo, en términos económicos, institucionales, legales?

Larraín: En términos institucionales, el desafío es que tengamos pronto una nueva Constitución aprobada por una gran mayoría. En términos económicos, el desafío es retomar la senda del progreso y crecimiento que permita solucionar los problemas que enfrentan los chilenos, tales como alimentación, vivienda, un sistema de salud de calidad y eficiente, mayor educación y capacitación para mejorar el empleo y aumentar la productividad, y pensiones adecuadas.

Es una agenda social necesaria, que será difícil de cumplir sin el marco correcto. En términos jurídicos, entonces, el desafío es poder generar los incentivos y los resguardos regulatorios necesarios para que la libertad de emprender, el progreso y crecimiento que se generen permitan solucionar la agenda social mencionada. Será muy importante ver cómo reacciona el Gobierno del Presidente Boric frente al resultado del plebiscito en cuanto a la reforma tributaria impulsada por su gobierno y a la reforma al sistema de pensiones, pues estas inciden fuertemente en el mercado de capitales y la inversión.

Chile requiere, igualmente, fomentar e invertir en investigación y desarrollo, promover el desarrollo de industrias de punta como las de las energías renovables y el hidrógeno verde, el litio, etc., es decir, aquellas en que tenemos ventajas comparativas respecto de otros lugares, por el momento. 

El país ciertamente enfrenta desafíos, pero, a la vez, ofrece múltiples oportunidades de negocios, tanto en industrias innovadoras como más tradicionales, a quiénes las sepan tomar.

Por lo demás, recordemos que no solo se trata de Chile: el escenario a nivel global es complejo. Hay tremendos desafíos climáticos, se están desarrollando nuevas formas de energía, la tecnología está introduciendo el metaverso y el uso de inteligencia artificial, los cambios son acelerados y permanentes. Es decir, muchos paradigmas están en plena modificación hace tiempo.

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