A visão de um advogado de fusões e aquisições sobre a votação constitucional do Chile, o caminho a seguir

No domingo, os chilenos votaram esmagadoramente pela rejeição de seu projeto de Constituição. O resultado fechou a porta para mudanças radicais e reduziu a incerteza dos investidores.

Embora ainda elevados, os níveis de incerteza devem diminuir à medida que fica mais claro qual mecanismo será usado para avançar um novo processo de redação. De fato, o Congresso deve decidir o caminho a seguir, pois o apetite por reforma constitucional continua forte no país.

Para explorar as conclusões e como os investidores estrangeiros verão os resultados, a BNamericas realizou uma entrevista por e-mail com Paulo Larraín, sócio-fundador do escritório de advocacia chileno NLD e especialista em transações de M&A.

BNamericas: Os chilenos rejeitaram categoricamente uma nova Constituição no plebiscito de domingo. Quais são as principais conclusões desse resultado?

Larraín: A principal conclusão para mim do resultado do plebiscito de domingo é que a maioria do Chile quer uma nova Constituição que lhe permita fazer face aos grandes desafios que enfrenta como país, com estabilidade e unidade. Nesse sentido, acredito que a maioria dos chilenos que rejeitou o projeto de Constituição o fez porque colocava em risco nossa unidade como país e nossa estabilidade democrática. O resultado indicou que se busca um roadmap com mais diálogo.

BNamericas: Como você acha que os investidores estrangeiros reagirão a esse resultado?

Durante as últimas décadas, o Chile tem sido um país muito estável e atraente para investidores estrangeiros, mas somos um mercado emergente.

Os investidores estrangeiros, em geral, sabem pesar muito bem o risco na hora de investir. Eles certamente verão o resultado do plebiscito como muito favorável, pois é um forte sinal de estabilidade política em nosso país. Embora os investidores estrangeiros saibam que o Chile enfrentou um processo difícil nos últimos dois anos, eles também percebem que, em última análise, o país sairá muito mais forte. Nesse sentido, o resultado do plebiscito indica que as mudanças, em nenhum caso, serão tão dramáticas quanto eram percebidas, se o projeto de Constituição, rejeitado domingo, tivesse sido aprovado.

BNamericas: No mundo jurídico e empresarial, existe um consenso sobre o nível de incerteza pós-plebiscito e/ou quais seriam as perspectivas?

Larraín: Há alguma incerteza, já que a forma de continuar o processo de aprovação de uma nova Constituição ainda não foi decidida, mas essa incerteza diminuirá gradualmente à medida que for sendo estabelecido como isso acontecerá, nas próximas semanas ou meses.

Há um consenso no Chile de que é necessária uma nova Constituição, bem como os principais pilares que esta nova Constituição deve ter. Assim, e dado que não há dúvidas de que teremos esta nova Constituição com grande legitimidade, as incertezas que possam existir a esse respeito irão, gradualmente, desaparecer.

Da mesma forma, ficou claro durante o último processo constitucional que é preciso dar mais atenção ao mundo dos negócios que move a economia. Parece que a mensagem ouvida foi que, se os negócios forem parados, se forem colocados sobre eles obstáculos institucionais ou regulatórios excessivos, se as atuais iniciativas legislativas não considerarem que empresários e empresários são um motor necessário, não haverá crescimento nem investimento. Portanto, os objetivos sociais que são essenciais também não serão alcançados.

BNamericas: Quais são os principais desafios agora para o Chile, por exemplo, em termos econômicos, institucionais, jurídicos?

Larraín: Em termos institucionais, o desafio é fazer com que uma nova Constituição seja aprovada pela maioria. Em termos econômicos, o desafio é retornar ao caminho do progresso e do crescimento para resolver os problemas que os chilenos enfrentam, como alimentação, moradia, saúde boa e eficiente, mais educação e treinamento para melhorar o emprego e aumentar a produtividade e pensões adequadas.

É uma agenda social necessária, que será difícil de cumprir sem o enquadramento correto. Em termos jurídicos, então, o desafio é conseguir gerar os incentivos e as garantias regulatórias necessárias para que a liberdade de fazer negócios, o progresso e o crescimento que se gera nos permitam abordar a agenda social mencionada. Será muito importante ver como o governo do presidente Boric reage ao resultado do plebiscito sobre a reforma tributária promovida por seu governo e a reforma do sistema previdenciário, pois afetam fortemente o mercado de capitais e os investimentos.

O Chile também precisa incentivar e investir em pesquisa e desenvolvimento, promover o desenvolvimento de indústrias de ponta como energia renovável e hidrogênio verde, lítio, por exemplo, ou seja, aquelas em que temos vantagens comparativas em relação a outros lugares – por enquanto.

O país certamente enfrenta desafios, mas, ao mesmo tempo, oferece múltiplas oportunidades de negócio, tanto em indústrias inovadoras quanto em indústrias mais tradicionais, para quem souber aproveitá-las.

Lembremos também que não se trata apenas do Chile; o cenário global é complexo. Há enormes desafios climáticos, novas formas de energia estão sendo desenvolvidas, a tecnologia está inaugurando o metaverso e o uso da inteligência artificial, as mudanças são aceleradas e permanentes. Ou seja, muitos paradigmas já sofreram grandes mudanças.