¿Cómo afecta la caída del petróleo al mercado energético de Brasil?

La profunda caída del precio del petróleo el domingo ha generado incertidumbre sobre la recuperación de las actividades de exploración y producción de hidrocarburos en Brasil, aunque la situación podría resultar positiva.

El colapso es consecuencia del brote de coronavirus y la decisión de Arabia Saudita de aumentar la producción de petróleo y reducir los precios en medio del fracaso de las negociaciones con Rusia sobre los recortes de producción.

La situación no es propicia para los inversionistas, pues dificulta las actividades en los bloques exploratorios adjudicados en Brasil después de que se implementaran medidas para atraer a empresas privadas al mercado petrolero y gasífero. La consultora WoodMackenzie prevé una ola de "brutales reducciones de costos" en las empresas petroleras de todo el mundo si los precios se mantienen por debajo de los US$40/b.

Los analistas no creen que el país pierda atractivo, pero si las empresas se ven obligadas a reevaluar sus carteras, las próximas licitaciones brasileñas podrían sentir los efectos. El país celebrará su 17ª licitación de concesiones y su 7ª ronda presalina en el segundo semestre de 2020. También está intentando vender áreas que no generaron interés el año pasado en la subasta de excedentes del área de transferencia de derechos. El analista Edmar Almeida, del Instituto de Energía de la Pontificia Universidad Católica del Río de Janeiro, incluso ve la posibilidad de que la licitación se posponga.

“Las nuevas inversiones tendrán que esperar a que se tranquilicen las cosas. El escenario más probable es que habrá unas pocas semanas o meses de situación tensa, seguidas de un acuerdo sobre nuevos niveles de producción en la OPEP. El impacto del virus también podría moderarse en unos pocos meses, con la reanudación de la demanda petrolera", aseguró Almeida a BNamericas.

Sin embargo, el Ministerio de Minas y Energía de Brasil señaló el lunes que está monitoreando el mercado. Las autoridades no creen que se vean afectados la cadena de suministro de petróleo, las inversiones de largo plazo y los procesos de decisiones por las variaciones de los precios en el corto plazo. Alexandre Figueiredo, socio de la consultora KPMG, dijo a BNamericas que también cree que es demasiado pronto para hablar de revisión de inversiones.

“En comparación con otros países, Brasil tiene una situación muy interesante, con costos extractivos de alrededor de US$10/b en general, lo que indica que se acercan a US$8,5/b en áreas presalinas. Esto brinda una situación sólida y segura para las inversiones en producción futura. Es probable que otras regiones se vean afectadas por la caída de los precios de manera más significativa, como la actividad de arenas petrolíferas canadienses”, puntualizó Figueiredo.

Aún así, la petrolera estatal Petrobras podría sufrir algunas dificultades, especialmente con su programa de enajenación de activos de US$20.000-30.000mn. La firma está recibiendo propuestas de adquisición para ocho refinerías, consideradas los activos más importantes del paquete de desinversión.

“Este escenario podría afectar la venta de refinerías y Petrobras debe saber cómo medirlo. Si se da cuenta de que el interés de los compradores ha disminuido o que las ofertas son bajas, podría posponer el proceso de decisión”, agrega el analista.

El equipo de prensa de Petrobras aseguró que la compañía está siguiendo de cerca el mercado y que los posibles impactos estructurales aún no se pueden predecir, ya que no está claro por cuánto tiempo persistirán los precios bajos.

"Petrobras continúa con su plan estratégico, que prepara a la compañía para mostrar resiliencia en un escenario de precios bajos", agregó la empresa.

En general, Fitch Ratings señala que el ánimo actual de los inversionistas podría afectar los flujos de capital y las calificaciones soberanas de países cuya moneda se han debilitado más frente al dólar desde fines de 2019, como Uruguay, Chile y en particular Brasil, que tiene gran necesidad de financiamiento externo. Fitch estima que el nuevo escenario ejercerá presión sobre algunos fundamentos crediticios soberanos y, potencialmente, sobre las calificaciones.

COMBUSTIBLES

Los precios del combustible en Brasil también podrían enfrentar incertidumbres debido a la caída del precio del petróleo. El país comenzó a adoptar los precios internacionales recién en 2017, pero aplicar mayores impuestos a los combustibles para evitar el deterioro de los precios no es opción.

“Con reducciones significativas en los precios de la gasolina y el diésel, el etanol pierde competitividad. Creo que debido a las presiones políticas que ha enfrentado el gobierno con respecto a los precios del diésel, es poco probable que aumente los impuestos”, señala Almeida.

En 2018, un aumento del diésel generó una huelga de camioneros que causó escasez en todo el país.