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Por que as fintechs não representam uma ameaça para os bancos na Argentina

Bnamericas Publicado: sexta-feira, 14 outubro, 2022
Por que as fintechs não representam uma ameaça para os bancos na Argentina

A Argentina está entre os países da América Latina que tiveram o maior crescimento do setor de fintech nos últimos anos, apesar dos grandes problemas econômicos e riscos políticos.

Existem mais de 330 fintechs no país, de acordo com um estudo de setembro do grupo comercial do setor, Câmara Argentina de Fintech. O grupo espera que o número de pessoas que trabalham em fintechs chegue a 27.130 no final deste ano, ante 6.960 em 2017.

Para saber mais sobre a situação atual do setor e suas perspectivas, a BNamericas realizou uma entrevista por e-mail com Marcelo Bastante, analista e consultor independente de serviços financeiros que vive em Buenos Aires.

A entrevista analisa questões como o cenário competitivo, fusões e aquisições e regulamentações, incluindo o papel potencial que o Banco Central, o regulador de valores mobiliários CNV e a unidade de inteligência financeira (FIU) poderiam desempenhar na regulamentação de criptomoedas.

BNamericas: Quais têm sido os principais impulsionadores do forte crescimento das fintechs na Argentina, apesar da crise econômica que o país atravessa?

Bastante: Ao longo dos últimos anos, tem havido diferentes tendências. Nos primeiros anos de surgimento do setor de fintech, prevaleceram as empresas do segmento de crédito. Desde a crise que estourou em maio de 2018, em que já estamos há mais de quatro anos, o crédito ficou muito caro e as que prevaleceram foram as empresas do segmento de pagamentos, tudo relacionado a meios de pagamento, carteiras virtuais etc.

E desde a pandemia, a estrela tem sido a vertical de criptomoedas, que não inclui apenas exchanges, mas também empresas que oferecem soluções baseadas na tecnologia blockchain. As que têm apresentado crescimento sustentado nos últimos anos estão no segmento de soluções ou serviços fintech, ou seja, aquelas que fornecem soluções digitais para outras fintechs ou para bancos tradicionais que querem passar do analógico para o digital. Dentre esses serviços, temos validação de identidade, cibersegurança, digitalização de processos como onboarding de clientes, entre outros.

BNamericas: Como os bancos responderam à crescente expansão do setor de fintech?

Bastante: Dadas as características do ambiente macroeconômico da Argentina, os negócios dos bancos não foram muito afetados pelas fintechs. A principal dificuldade para as fintechs está relacionada ao aumento do custo de captação de empresas que são financiadas via dívida, que é a vertical de crédito.

Para as outras verticais, o acesso a novos investidores tem sido difícil. Fintechs e empresas em fase de start-up e estágios iniciais geralmente são financiadas com rodadas de investidores. Devido ao aumento das taxas de juros nos mercados desenvolvidos e emergentes, os investidores internacionais são mais avessos ao risco e não é mais fácil encontrar investidores de private equity dispostos a financiar esses empreendimentos.

No nível local, a inflação e os altos níveis de incerteza econômica dificultam o financiamento. Portanto, os empreendedores devem se financiar com capital próprio, o que limitou as ofertas comerciais mais agressivas que as fintechs tinham há alguns anos para atrair novos clientes.

No nível de meios de pagamento, a maioria dos bancos desenvolveu soluções como carteiras digitais e soluções de aquisição de cartões. Os bancos não entraram no segmento de criptomoedas devido a questões relacionadas a riscos e regulamentações. Grandes investidores institucionais, corporativos e de atacado continuam a investir em investimentos fiduciários. Embora o segmento de criptomoedas tenha visto um forte crescimento na Argentina, no nível de investimento, poucos argentinos investiram em empresas de criptomoedas.

BNamericas: As fintechs estrangeiras estão interessadas em entrar na Argentina apesar da situação econômica e há interesse das fintechs argentinas em expandir para outros países da região?

Bastante: Não há grande interesse de fintechs estrangeiras em entrar no mercado argentino. Restrições cambiais, alta inflação, desvalorização e incerteza econômica desencorajam a entrada. É verdade que a Argentina está muito barata em dólares, mas o contexto econômico não ajuda.

O que está acontecendo é o fenômeno inverso, ou seja, muitas fintechs argentinas estão aproveitando a alta qualidade dos recursos humanos locais e, como o custo da mão de obra medido em dólares na Argentina é baixo, tentam se expandir para outros países. Aqueles que não possuem capital suficiente para investir em outro país tentam exportar suas soluções ou serviços, como os serviços de fintech que mencionei anteriormente, pois não exigem presença física em outro país.

Além disso, as fintechs precisam aumentar seus volumes de negócios para gerar economias de escala e exportar serviços ou expandir diretamente para outros países é uma forma de ganhar volume.

BNamericas: Na frente regulatória, quais foram as maiores mudanças para as fintechs e o que esperar para o resto deste ano e em 2023?

Bastante: O Banco Central regulamentou o segmento de pagamentos, criando um cadastro de prestadores de serviços de pagamento. Mas é uma regulação branda no sentido de que não concede autorização para operar, apenas mantém um registro público dos provedores. O que se espera é regulamentação no nível de criptografia.

A Argentina será avaliada pela Força-Tarefa de Ação Financeira (GAFI) no próximo ano e deve regular a prevenção à lavagem de dinheiro em termos de provedores de serviços de ativos virtuais. Mas, antes disso, deve-se decidir se haverá um regulador específico para esses atores que lhes dê autorização para operar, como há para as entidades financeiras, liquidantes e agentes de compensação, ou se será criado um registro público em qualquer um dos os reguladores existentes, Banco Central,­ CNV [Comissão Nacional de Valores], FIU [Unidade de Informação Financeira].

O marco regulatório das criptomoedas deve ser transformado em lei, e por isso não há expectativa de implementação no curto prazo, pois não há sequer um projeto de lei pronto para ser submetido ao Congresso.

BNamericas: A compra do Wilobank pela Ualá gerou manchetes este ano no setor de fintech. Você vê uma tendência crescente de M&A no setor de fintech da Argentina após essa operação?

Bastante: Não prevejo uma tendência de M&A no setor de fintech. É verdade que as fintechs precisam de maiores volumes de negócios para gerar economias de escala, pois investem muito em tecnologia e processos ágeis, sendo necessários maiores volumes para se alavancarem. Mas acho que essa transação é um evento único e não vejo isso gerando uma tendência.

E ao contrário de outros países, o Banco Central não possui diferentes tipos de licença bancária. As licenças para empresas financeiras e bancos comerciais são muito semelhantes e, portanto, os custos de cumprir integralmente os regulamentos bancários são muito altos. A grande vantagem de uma instituição financeira é poder receber depósitos do público, podendo financiar seus negócios com depósitos. Em países como a Argentina, com alta inflação e grandes spreads entre as taxas de juros de empréstimos e depósitos, o custo dos depósitos é fundamental.

Para ter sucesso na Argentina, um banco digital deve projetar e criar um produto de depósito que seja atraente para o público em geral.

BNamericas: As fintechs da Argentina continuam com seu foco original em um único segmento de negócios ou há uma tendência de oferecer uma ampla gama de produtos?

Bastante: Com uma licença muito cara em termos de conformidade regulatória, os bancos devem explorar todos os segmentos e apostar em soluções financeiras integradas para ter sucesso, sendo um one-stop-shop onde todos os serviços são oferecidos. O cavalo de troia das fintechs para competir com os bancos foi se especializar em um segmento para ser muito mais ágil: conseguir emitir um empréstimo em poucas horas ou habilitar uma conta de pagamento ou uma conta criptográfica em muito pouco tempo. Isso é muito difícil para os bancos devido aos regulamentos que eles devem cumprir.

Agora, se uma fintech começar a ter como alvo segmentos diferentes, ela terá que criar uma infraestrutura maior que a tornará menos ágil. O que vimos aqui é que alguns grupos econômicos têm várias empresas em segmentos diferentes, por exemplo, uma de crédito, outra de meios de pagamento ou prestadores de serviços de pagamento, e uma que disponibiliza conta para operar no mercado de capitais etc. Mas é difícil para uma fintech oferecer uma ampla gama de serviços, como um banco, porque não tem permissão para receber depósitos e uma estrutura de negócios maior a transformaria em uma empresa de movimento mais lento.

BNamericas: Em julho, a Colômbia começou a implementar o modelo de open banking, tornando-se pioneira na região. Por que a Argentina não fez esse movimento e poderia surgir uma iniciativa semelhante nos próximos anos?

Bastante: Hoje a principal preocupação dos reguladores e do governo é a estabilidade financeira, resolvendo a falta de dólares, baixando a inflação – e não o modelo de open banking. É um debate que a Argentina deveria ter, mas muitas vezes as emergências obscurecem questões mais profundas como o open banking. Além disso, uma iniciativa desse tipo exigiria uma reforma na lei das entidades financeiras, e a agenda legislativa no Congresso é muito concorrida. Muitos projetos de lei estão pendentes de debate entre agora e 2023 [quando serão realizadas eleições gerais].

BNamericas: Em uma comparação regional, estudos mostram que a adoção de criptomoedas tem sido relativamente alta na Argentina. Por que isso acontece e qual tem sido a resposta do Banco Central?

Bastante: Isso pode ser, em parte, devido à perda de valor do peso argentino e à alta inflação. As pessoas estão procurando proteger suas economias contra a inflação, e uma maneira é através da compra de criptomoedas. Elas experimentaram um boom, especialmente entre os mais jovens.

A perda de valor das criptomoedas que começou em junho fez com que muitos investidores mudassem suas posições, mas é um mercado que tem muito potencial. Até agora, o Banco Central e a CNV emitiram apenas declarações alertando o público de que as criptomoedas não têm curso legal, não são emitidas ou endossadas pelo governo; eles não estão cotados no mercado de capitais etc. Mas, como mencionei antes, não houve nenhum progresso em termos de regulamentação.

 

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